资金投放到实体经济部门，银行贷款会增加，银行资金头寸减少，对债券的需求就会减少。（2）影响利率预期。利率管制政策下，管制利率将资源集中到国有商业银行，由其垄断金融市场集中供给国有企业。因此，民营企业、农民等非国有体制经济主体被排斥在原贷款体制外，他们对资金的需求无法得到满足，民间市场的利率水平远远高于体制内的管制利率水平。因此，随着利率市场化试点工作的逐步展开，利率预期会发生变化，预期未来利率会提高，从而减少债券需求。（3）影响债券风险与其他资产的比较。在其他条件不变的情况下，利率市场化改革会加大市场的利率风险和市场风险，相比较而言，债券的风险大于其他资产的风险，导致债券需求减少。2增大短期债券利率与中长期债券利率的利差。我国国债收益率曲线过于平缓是一个不争的事实，利率管制是主要的原因之一，利率市场化将促进债券收益率曲线的结构性调整是必然的。（1）利率市场化首先会增加短期债券的数量，加强短期债券的价格发现功能，导致短期债券利率相对于长期债券而言是下降的，增大长短期国债收益率的差距。（2）增加市场创新品种和完善交易方式有利于风险规避、资产组合等市场功能的恢复，有助于市场形成合理的心理预期和风险估价，并在长期债券品种收益率中得到体现，相对提高长期债券利率，从而扩大长短期国债收益率的差距。（3）市场化导致短期利率的波动加大，短期利率的波动会对收益率曲线产生影响。短期利率不影响收益率曲线的水平位置，但影响曲线的斜率和弯曲率，并且对前者的影响要小于对后者的影响。当短期利率波动增大时，收益率曲线会变得更凹。债券市场利率的市场化程度越高，这种影响就越大。3打破债券市场的资金供给格局。利率市场化过程中需要进行配套的制度性改革，其中一项重要内容就是打破国有商业银行对金融资源的垄断，加快发展非银行金融机构和金融市场替代原有的单一的金融结构。经
f济主体更多地通过市场进行融资，融资结构会发生变化。社会资金将会更多地通过市场在非银行金融机构和非金融机构之间流动，即会产生所谓的“脱媒”现象，金融资源将在各种金融机构中得到配置，国有商业银行对金融资源的垄断地位受到削弱，导致目前的资金净融出、融入方格局发生变化，国有商业银行将无法垄断债券市场的资金供应。另一方面，利率市场化给予了商业银行对自己的金融产品和金融服务自主定价的权利，商业银行能够利用利率杠杆进行区别定价，对风险大的r