我国利率市场化改革的趋势及影响基于国际经验的分析
“十二五”规划建议提出，将稳步推进利率市场化改革。从1996年央行取消银行间贷款利率上限以来，尽管中国利率市场化的程度不断深化，但离完全市场化还有相当差距。如果中国像欧美国家一样实行完全的利率市场化，将对中国中小股份制银行产生什么样的影响？中小股份制银行应该如何应对？本文尝试对此进行分析。美日韩利率市场化改革的经验改革的进程美日韩利率市场化的改革实践主要依据麦金农和肖的“金融抑制理论”与“金融深化理论”即利率管制是以金融抑制的主要手段，，政府直接制定存贷款利率或规定名义利率上限，会导致利率远远低于市场均衡水平，资金将无法得到有效配，金融机构与企业行为将会发生扭曲。鉴于此，美日韩进行了以利率市场化为标志的金融自由化改革实践，美国历时16年、日本历时17年完成了利率市场化改革，韩国历经30年、前后三次进行利率市场化改革，最终获得了成功。美国作为市场经济的榜样，在20世纪80年代利率市场化改革之前，其贷款利率已经完全市场化，改革的主要内容是废除对银行存款利率上限的管理，即废除Q条款。在改革路径上，采取了“先短期、后长期，先大额、后小额”的顺序。日本直至20世纪70年代末，对存贷款利率均进行管制，但由于贷款利率上限
f（15）远高于银行的贷款利率，因此改革主要是取消对存款利率的管制。在改革路径上，采取了“先定期、大额，后短期、小额”的顺序。韩国作为新兴市场国家，与美日不同，其存贷款利率市场化程度更低，改革的方向是存贷利率的同时市场化。但在改革路径上，贷款利率市场化采取了“先短期、后长期”的顺序，而存款利率市场化则采取了“先长期、后短期”的顺序。改革的影响通过对美日韩利率市场化历程的考察，利率市场化改革对金融机构的影响主要表现在以下三个方面。第一，金融机构竞争加剧，存款利率上升。实现利率市场化后，在名义利率资料完整的全球20个国家和地区中，15个出现上涨，5个出现下降，即利率市场化在大多数情况下会导致存款利率的上升。从1983年10月1日开始，美国两年半以上的定期存款利率实现市场化，前一天定期存款年息为575，当天各家银行纷纷提高存款利率，大商业银行之间都在运用各种利率工具竞相吸收存款，如花旗银行和大通曼哈顿银行定期存款年息提高至11。日本利率市场化改革使大银行竞相抬高存款利率，降低贷款利率，甚至出现存贷款利率倒挂现象。小银r