利率资产风险溢酬。2资产风险溢酬风险的价格×风险的数量3风险的价格ERmRfSML的斜率。4风险的数量β5证券市场线SML的斜率等于市场风险贴水，当投资人的风险规避程度愈高，则SML的斜率愈大，证券的风险溢酬就愈大，证券的要求报酬率也愈高。6当证券的系统性风险用β来衡量相同，则两者之要求报酬率亦相同，证券之单一价格法则。
fCAPM的意义CAPM给出了一个非常简单的结论：只有一种原因会使投资者得到更高回报，那就是投资高风险的股
票。不容怀疑，这个模型在现代金融理论里占据着主导地位，但是这个模型真的实用么？在CAPM里，最难以计算的就是Beta的值。当法玛（Euge
eFama）和弗兰奇Ke
ethFre
ch研究
1963年到1990年期间纽约证交所，美国证交所，以及纳斯达克市场NASDAQ里的股票回报时发现：在这长时期里Beta值并不能充分解释股票的表现。单个股票的Beta和回报率之间的线性关系在短时间内也不存在。他们的发现似乎表明了CAPM并不能有效地运用于现实的股票市场内！
事实上，有很多研究也表示对CAPM正确性的质疑，但是这个模型在投资界仍然被广泛的利用。虽然用Beta预测单个股票的变动是困难，但是投资者仍然相信Beta值比较大的股票组合会比市场价格波动性大，不论市场价格是上升还是下降；而Beta值较小的股票组合的变化则会比市场的波动小。
对于投资者尤其是基金经理来说，这点是很重要的。因为在市场价格下降的时候，他们可以投资于Beta值较低的股票。而当市场上升的时候，他们则可投资Beta值大于1的股票上。
对于小投资者的我们来说，我们实没有必要花时间去计算个别股票与大市的Beta值，因为据笔者了解，现时有不少财经网站均有附上个别股票的Beta值，只要读者细心留意，但定可以发现得到。资本资产订价模式模型之应用证券订价
1应用资本资产订价理论探讨风险与报酬之模式，亦可发展出有关证券均衡价格的模式，供作市场交易价格之参考。
2所谓证券的均衡价格即指对投机者而言，股价不存在任何投机获利的可能，证券均衡价格为投资证券的预期报酬率，等于效率投资组合上无法有效分散的等量风险，如无风险利率为5，风险溢酬为8，股票β系数值为08，则依证券市场线所算该股股价应满足预期报酬率114，即持有证券的均衡预期报酬率为：
fERiRFβiERmRf3实际上，投资人所获得的报酬率为股票价格上涨下跌的资本利得或损失，加上股票所发放的现金股利或股票股利，即实际报酬率为。
4在市场均衡时，预期均衡报酬率应等于持r