3）如果公司预计息税前利润为1000万元，指出该公司应采用哪个筹资方案，并简
要说明理由。
（4）如果公司预计息税前利润为2000万元，指出该公司应采用哪个筹资方案，并简
要说明理由。
（5）如果公司增资后预计息税前利润在每股收益无差别点上增长10％，计算采用乙方
案时该公司每股利润的增长幅度。2．解：（1）计算两种筹资方案下每股利润无筹别点的息税前利润：（EBIT－1000×6－2000×8）×（1－33）（4000＋1000）＝（EBIT－1000×6－2000×8－2000×10）×（1－33）4000计算得：EBIT＝1220万元或：甲方案年利息＝1000×6＋2000×8＝220（万元）乙方案年利息＝1000×6＋2000×8＋2000×10＝420（万元）（EBIT－220）×（1－33）（4000＋1000）＝（EBIT－420）×（1－33）4000计算得：EBIT＝1220万元（2）乙方案财务杠杆系数1220（1220－420）＝153（3）EBIT为1000万元时的决策因为：预计息税前利润＝1000万元EBIT＝1220万元所以：应采用甲方案（或增发普通股）。（4）EBIT为2000万元时的决策因为：预计息税前利润＝2000万元EBIT＝1220万元所以：应采用乙方案（或发行公司债券）。
f（5）计算每股利润增长率：153×10＝153
第四章资本结构管理
一、单选、多选、判断参考答案
题号1
答案
单选多选判断
BABD
√
题号11
答案
单选多选判断
BCD
×
题号21
答案
单选多选判断
A
2CABC
√
12ABC
√
22C
3BABD
×
13AACD
×
23B
4CAB
√
14DBCD
×
24B
5BAB
√
15BAB
√
25D
6CACD
×
16BBC
√
26
7CACD
√
17BCD
×
27
8AABD
√
18DBD
×
28
9BAB
√
19BABC29
10DAD
×
20CABCD30
二、实务分析运用参考答案
（一）计算分析题
1．解：单项资金成本率：债券资金成本率＝10×（1－33）÷1－2＝684长期借款资金成本率＝7×（1－33）÷1－1＝474普通股资金成本率＝10÷1－4＋4＝142
综合资金成本率Kw＝684×40＋474×20＋1442×40
＝2736＋0948＋5768＝945
2．解：单项资金成本率：债券资金成本率＝1500×14×（1－30）÷1500×1＋25－30＝797普通股资金成本率＝（3000÷10×2）÷3000×25×1－4＝1833
f留存收益资金成本率＝02÷（055×20）＋10＝1182
综合资金成本率Kw＝797×30＋1833×60＋1182×10
＝2391＋10998＋1182＝1457
3．解：目标资本结构：长期借款：1000÷4000＝25普通股：3000÷4000＝75
筹资突破点：长期借款：400÷25＝1600万元普通股：750÷75＝1000万元
各种情况下的筹资突破点
资金种类长期借款普通股
资本结构r