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大而不倒(TooBigtoFail)
从美国财政部角度看次贷危机下该如何救市
影片讲述了于2008年爆发的全球金融危机,以美国财政部长汉克保尔森为主要线索,记录了在华尔街的大型银行面临困境时,财政部与美联储官员、华尔街银行家以及外国投资者等在不断的磋商中拯救市场的决策与行动,从贝尔斯登、雷曼,到AIG与其他大型银行,危机的发展使得华尔街的大部分金融机构都岌岌可危,而财政部也在竭尽全力试图遏制危机蔓延。
(一)财政部救市的目的是为了防止金融体系崩塌,避免出现第二次经济大萧条
19291933年经济大危机是先从股票崩盘引起,进而在金融经济领域产生了连锁效应,造成了美国经济大萧条。而在2008年次贷危机中,随着房地产市场虚假繁荣的泡沫破灭,美国金融体系也面临着全面崩盘的危险。因此财政部在整个危机的处理和应对过程中,也一直秉持着把避免金融体系崩溃作为最高原则,在雷曼兄弟破产之前,本有一次可以被美国银行收购的机会,但是由于雷曼破产可以平息不确定性,并起到稳定市场的作用,财政部最终放弃了对雷曼的挽救并促进美国银行和美林证券洽谈。因此,被迫宣布破产的雷曼事实上成为了财政部整个救市过程中的牺牲品。
(二)次贷危机中财政部积极通过收购、合并、直接注资、购买有毒资产等方式避免大型银行破产倒闭
整体来看,财政部与美联储为避免大型金融机构崩溃采取了多种方式,有很多方式甚至是不得已而为之。对于濒临破产的贝尔斯登,财政部通过数额巨大的贝尔斯登收购案援助计划项目来避免其破产。对于雷曼,财政部优先采取争取私营部门参与救助的策略。因为如果给市场释放政府将为任何企业经营不善而兜底的信号,金融机构的行为将出现更多不确定性,市场波动可能会加大。但是此时,由于高估了私营机构收购雷曼的可能性,财政部没有全面分析雷曼破产后可能产生的连锁反应,导致后来必须要直面金融体系全面崩溃的危机。
对于保险业巨头AIG的状况不断恶化,美联储不得不再一次采取无立法程序的紧急援助。即给予了AIG一笔850亿美元的临时贷款。因为AIG有8100万份人寿保险以及数十亿的教师退休金,如果AIG破产,美国经济必然再次受到严重打击。
后期救市方式以促成银行间大规模合并、购买银行优先股进行国有化这两种方式为主。因为在雷曼破产、房利美和房地美被政府接管、AIG通过紧急援助勉强生存的情况下,高盛和摩根士丹利和高盛也逼近了悬崖的边缘。通过银行间合并实现优势互补,增强整体实力是成本最小的救市r
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