百分比＝36007200×100＝50销售净利率＝3607200×100＝5股利支付率＝108360×100＝30假设内含增长率为g，则列式为：（18133－50）－（1＋g）g×5×（1－30）＝0解得g＝274，即内含增长率＝274。（1分）【点评】这一问是实现了内含增长的，也就是外部融资额＝0，外部融资销售增长比＝0，所以带入外部融资销售增长比的式子计算即可的。【答案解析】
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4）解释可持续增长率与内含增长率的概念，并简述可持续增长的假设条件。【正确答案】可持续增长率是指不发行新股，不改变经营效率和财务政策时，其销售所能达到的增长率。只靠内部积累（即增加留存收益）实现的销售增长，其销售增长率被称为“内含增长率”。可持续增长的假设条件如下：①企业销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖新增债务增加的利息；②企业总资产周转率（或净经营资产周转率）将维持当前水平；③企业目前的资本结构是目标资本结构，并且打算继续维持下去；④企业目前的利润留存率是目标利润留存率，并且打算继续维持下去；⑤不愿意或者不打算增发股票（包括股票回购）。（3分）【点评】这一问没有难度，就是对教材基本概念和可持续增长的假设条件的考核。按照教材答题即可。A
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21）分别计算2016年的净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆、经营差异率，杠杆贡献率和权益净利率（假设甲公司上述资产负债表的年末金额可以代表全年平均水平）。【正确答案】净经营资产净利率＝524017600×100＝2977税后利息率＝2405600×100＝429净财务杠杆＝560012000＝047经营差异率＝2977－429＝2548杠杆贡献率＝2548×047＝119r