1T
式中：Rl长期借款利息率〔例〕某公司取得长期借款200万元，年利率为9，期限为5年，每年付息一次，到期一次还本。筹措这笔长期借款的筹资费用率为03，公司所得税率为33％。该笔长期借款的成本计算如下：
2
fKl
2009133＝622200103
2．债券成本发行债券的成本主要是指债券利息和筹资费用。债券利息的处理与长期借款利息的处理相同，应以税后的债务成本为计算依据。债券的发行价格有等价、溢价、折价三种。债券利息按面额（即本金）和票面利率确定，但债券的筹资额应按具体发行价格计算，以便正确计算债券成本。债券成本的计算公式为：
Kb
Ib1TB1Fb
式中：Kb债券的资本成本；
Ib债券年利息；
T所得税税率；B债券筹资额，按发行价格确定；
Fb债券筹资费用率。
或：
Kb
Rb1T1Fb
Ib债券利率B
式中：Rb
［例］某公司发行一笔期限为10年的债券，债券面值为1000元，票面利率为12％，发行费用占发行价格的3％，公司所得税率为40，债券按面值等价发行，则该债券成本可计算如下：
Kb
100012140742100013
在实际中，由于债券利率水平通常高于长期借款，同时债券发行费用较多。因此，债券成本一般高于长期借款成本。（二）权益成本权益成本（CostofEqtuity）主要有优先股成本、普通股成本、留存收益成本等。各种权益形式的权利和责任不同，计算方法也不同。股票的股利是以所得税后净利支付的，不会减少企业应缴的所得税，所以计算权益成本与前述两种债务成本的显著不同在于计算时不扣除所得税的影响。1．优先股成本企业发行优先股要支付筹资费用和定期支付股利。但它与债券不同，股利在税后支付，且没有固定的到期日。优先股的计算公式为：
Kp
DpPp1Fp
3
f式中：Kp优先股成本；
Dp优先股股利；
Pp优先股筹资额；Fp优先股筹资费用率。
〔例〕某公司按面值发行100万元的优先股，筹资费用率为4，每年支付8的股利，该优先股的成本计算如下：
Kp
1008＝83310014
2．普通股成本确定普通股成本的方法与优先股成本基本相同。但是，普通股的股利一般不是固定的，通常是逐年增长的。普通股成本的计算公式为：
Kc
Dc＋GPc1Fc
式中：Kc普通股成本；
Dc预期年股利额；
Pc普通股筹资额；Fc普通股筹资费用率；
G普通股股利年增长率。〔例〕某公司普通股目前市价为56元r