资决策的主要经济标准。一般而言，一个投资项目，只有其投资收益率高于其资本成本率，经济上才是合理的；否则，该投资项目将无利可图，甚至会发生亏损。资本成本在企业分析投资项目的可行性、
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f选择投资方案时有重要作用。如，在利用净现值指标进行决策时，常以资本成本作为折现率，只有净现值为正时，投资项目才是可行的。在利用内部报酬率指标进行决策时，一般以资本成本作为基准报酬率，只有当投资项目的内部报酬率高于资本成本时，投资项目才是可行的。因此，国际上通常将资本成本视为投资项目的“最低收益率”或是否采用投资项目的“取舍率”，是比较、选择投资方案的主要标准。3．资本成本还可作为评价企业经营成果的依据。从投资者角度看，资本成本是投资者的收益，这种收益是对资本使用者所获利润的一种分割。如果资本使用者经营不利，不能使企业的经营产生收益，使企业的资本利润率大于实际的资本成本率，投资者的收益就难以保障。因此，资本成本在一定程度上成为判断企业经营业绩的重要依据。4．资本成本还是限制企业筹资数额的一个重要因素。随着筹资数额的增加，资本成本不断变化。当企业筹资数额很大，资本的边际成本超过企业的承受能力，企业就不能再增加筹资数额。因此，资本成本是限制企业筹资数额的一个重要因素。二、个别资本成本的计算个别资本成本（I
dividualCostofCapital）是指各种长期资金的成本。企业的长期资金一般有长期借款、债券、优先股、普通股、留存收益。个别资本成本相应地有长期借款成本、债券成本、优先股成本、普通股成本、留存收益成本等，前两者统称债务成本，后三者统称权益成本。由于债务成本和权益成本在确定方法上和计算结果上都有较大的差别，故分别说明。（一）债务成本债务成本（CostofDebts）主要有长期借款成本和债券成本。按照国际惯例和各国所得税法的规定，债务的利息一般允许在企业所得税前支付，因此，企业实际负担的利息为：I（1－所得税率）。1．长期借款成本长期借款的成本是指借款利息和筹资费用。由于借款利息允许在缴纳所得税之前扣除，可以起到抵税的作用，因此长期借款成本的计算公式为：
Kl
Il1TL1Fl
式中：Kl长期借款成本；
Il长期借款年利息；
T所得税率；L长期借款筹资额（借款本金）；
Fl长期借款筹资费用率。
当长期借款的筹资费用（主要是借款的手续费）很小时，也可以忽略不计。上面的公式就可以改写为如下形式：
Kl＝Rlr