司绝大部分为国有参股或控股企业。即使是在十几年后的今天，上市公司中仍以国有企业为主，且国有股的控股地位几乎没有任何改变。因此，国有股比例与股权集中程度正相关。假设3：法人股比例与股权集中度正相关。国有股和法人股占了总股本的绝大部分，第一大股东非此即彼。因此，法人股比例越高，股权集中程度越高。假设4：内部职工股比例与股权集中度负相关。内部职工股是为了激发企业职工的主人翁精神和生产积极性的。因此，内部职工股比例越高，其激励效果越好，越有利于提高企业经营业绩，越有利于吸引投资者，也就越有利于降低股权集中度。假设5：流通股比例与股权集中度负相关。从股权分布状态来看，与西方国家的全流通机制不同的是我国绝大多数上市公司的流通股只占总股本的13左右。流通股与国家股和法人股组成的非流通股此消彼长，并且这一局面在短期内难以改变。所以，流通股的增加将直接导致股权集中度的降低。假设6：经营业绩与股权集中度负相关。经营业绩好，企业竞争力强，其市场价值也就越大，因此，经营业绩与股权集中度负相关。假设7：不同行业股权集中度差异显著。不同行业由于其股权结构、经营方式、进入壁垒等均存在很大差异，因此，股权集中度必将存在差异。
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f山东财经大学会计学院本科学年论文
（二）实证分析
本文的实证分析主要分为以下几个步骤：首先对五项业绩指标进行主成分分析，根据主成分分析法
提取原始变量的主成分，利用降维的思想在损失很少信息的前提下把多个指标转化为几个综合指标；其
次以主成分分析法生成的主成分及规模变量、股权变量为自变量，以股权集中度为因变量进行逐步回归，
找出股权集中度的影响因素；最后以单因素方差分析检验行业间股权集中度的差异。
在进行主成分分析之前首先对业绩指标进行KMO检验，以此验证主成分分析法的适用性。KMO检验
的结果为0755，大于07，主成分分析法适用。
以特征值大于1作为选取主成分的标准。通过分析得出其主成分只有一个，说明所选取的五项业绩
指标高度相关，也说明采用主成分分析法的必要性。并且生成主成分的累积贡献率为853，能较好的
代表五项业绩指标，记生成的主成分为Factor1，
则Factor10286ROA0218CROA0287ROE0298EPS0157CPS
回归得出的最终结果见表41。
表41回归结果
变量
回归系数
T值
显著性
CONSTANT
0087
1388
0166
PT
0588
17277
0000
PS
0127
7365
0000
SIZE
0029
5677
0000
PI
1002
3474
0001
受分析方法本身的影响，最后保留的变量均r