定成本筹资方式而引起的，是企业对负债筹资的利用。企业利用财务杠杆可以获得一定的财务杠杆利益，同时也承担一定的财务风险，对此可用财务、杠杆系数来衡量。★资金结构是企业各种资金的构成。有广义和狭义之分，广义的资金结构不仅包括长期资金，也包括短期资金；狭义的资金结构是指各种长期资金的构成，是本节介绍的主要内容。资金结构主要是原因采用多种筹资方式筹资引起的，是企业筹资管理中的重点问题。★重点公式（1）按预计销售增加额计算：
RARLSRESSRARLRESSSRL其中，S表示预计年度销售增加额；表示基年敏感资产总额除以基年销SRA售收入；表示基年敏感负债总额除以及基年销售收入；RE表示预计年度留用S
需要追加的外部筹资额S
利润增加额。（2）债券发行价格：债券发行价格
本金
1市场利率


t1


年利息
1市场利率
t
（3）①长期借款资本成本：K
Il1T；Il为借款年利息额，T为所得税率，LL1Fl）（
f为长期借款筹资额，Fl为筹资费用融资率。②债券资本成本：不考虑货币时间价值：K
Ib1TB（1Fb）

考虑货币时间价值：税前资本成本率税后资本成本率（4）经营杠杆系数DOL

P0
t1
P
It1Rb1Rb

KbRb1T
EBITEBIT概念式SS
SC计算式，其中S为销售收入，C为变动成本，F为SCF
固定成本（5）联合杠杆系数DCLDOLDFL
EPSEPSSS
由于企业总会有固定经营成本和固定财务成本，所以一般企业都存在经营风险和财务风险。第五章：内部长期投资★现金流量的分类按现金流动方向：分为现金流入量、现金流出量、净现金流量按现金流发生时间：分为初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量。★现金流量的内容（1）初始现金流量：投资前费用：勘察设计、技术资料、土地购入等；设备购置费用：设备买价、运输费；设备安装费用：设备安装花费；建筑工程费用：土建工程花费；营运资金垫支：项目寿命终结才收回；原有固定资产的变价：收入扣除相关税金后的净收益。（2）营业现金流量：每年的营业现金净流量（NCF）年营业收入年付现成本所得税税后净利润折旧（3）终结现金流量：固定资产残值收入或变价收入（扣除税金等）；原有垫支的资金收回；停止使用土地的变价收入★投资回收期法的优缺点：优点：容易理解、计算简便；缺点：没有考虑货币时间价值；没有考虑回收期后的现金流量状况；总是考虑r