FischerBlack在70年代初合作研究出了一个期权定价的复杂公式。与此同时，默顿也发现了同样的公式及许多其它有关期权的有用结论。结果，两篇论文几乎同时在不同刊物上发表。所以，布莱克斯克尔斯定价模型亦可称为布莱克斯克尔斯默顿定价模型。默顿扩展了原模型的内涵，使之同样运用于许多其它形式的金融交易。瑞士皇家科学协会TheRoyalSwedishAcademyofScie
cese赞誉他们在期权定价方面的研究成果是今后25年经济科学中的最杰出贡献。
1979年，科克斯（Cox）、罗斯（Ross和卢宾斯坦（Rubi
setei
）的论文《期权定价：一种简化方法》提出了二项式模型（Bi
omialModel），该模型建立了期权定价数值法的基础，解决了美式期权定价的问题。
期权定价的方法（1）BlackScholes公式（2）二项式定价方法（3）风险中性定价方法（4）鞅定价方法等期权定价模型与无套利定价期权定价模型基于对冲证券组合的思想。投资者可建立期权与其标的股票的组合来保证确定报酬。在均衡时，此确定报酬必须得到无风险利率。期权的这一定价思想与无套利定价的思想是一致的。所谓无套利定价就是说任何零投入的投资只能得到零回报，任何非零投入的投资，只能得到与该项投资的风险所对应的平均回报，而不能获得超额回报（超过与风险相当的报酬的利润）。从BlackScholes期权定价模型的推导中，不难看出期权定价本质上就是无套利定价。BS期权定价模型以下简称BS模型及其假设条件一BS模型有5个重要的假设1、金融资产收益率服从对数正态分布；2、在期权有效期内，无风险利率和金融资产收益变量是恒定的；3、市场无摩擦，即不存在税收和交易成本；4、金融资产在期权有效期内无红利及其它所得该假设后被放弃；5、该期权是欧式期权，即在期权到期前不可实施。二荣获诺贝尔经济学奖的BS定价公式CSND1LEγTND2其中D11NSLγσ22TσTD2D1σTC期权初始合理价格L期权交割价格S所交易金融资产现价T期权有效期r连续复利计无风险利率H
fσ2年度化方差N正态分布变量的累积概率分布函数，在此应当说明两点：第一，该模型中无风险利率必须是连续复利形式。一个简单的或不连续的无风险利率设为r0一般是一年复利一次，而r要求利率连续复利。r0必须转化为r方能代入上式计算。两者换算关系为rLN1r0或r0Er1。例如r0006，则rLN10060853，即100以583的连续复利投资第二年将获106，该结果与直接用r0006计算的答案一致。第二，期权有效期T的相对数表示，即期权有效天数r