购房冲动。所以，单次的加息并不能对楼市造成很大的影响，楼市投机投资的热度一时间也难以降温。加息对于市场来说是水滴石穿的慢功，还需要累加到一定的阶段，方才能在市场上显现其叠加效应。
（三）需要配合其他措施，才能有效回收流动性
国际游资曾经一度给美国国内的流动性过剩火上浇油，金融危机爆发后，国际游资在美国市场上呈现逃离趋势，转而进入新兴经济体国家。而一旦大量的投机性游资通过各种渠道进入我国，必将进一步加剧经济过热的局面。鉴于目前物价指数高企和实际利率为负的状况，提高利率有着一定的必要性，但是对于国际游资来说，加息的效果却未必明显。这主要是因为，目前充斥国内市场的国际游资受利率变动影响并不很大，比如，国际游资如果在国内直接以定期存款或者国债这种最原始的投资方式存在，则提高利率未必能产生预期的经济降温的效果。
相反，利率的上升还可能会带给国际游资新的机会。加息所进行的利率调整加大了人民币与美元以及其他主要国家间的利率差异，相对于美元的持续走弱来说，人民币预期持续升值，在跨国资金无法得到有效控制的情况下，国际游资很容易找到获利的机会。就利率差异来说，
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投资者通过借入低利率的A货币，然后在国际市场上卖出，同时买入相对高利率的B货币，如果A货币的升值幅度小于B货币，即有利可图。而在当前加息和人民币升值预期的双重作用下，借入低利率货币来购买人民币资产，则能获取套息和套汇的双重收益。加息反而增强了人民币的升值预期，引致更多国际游资流入中国，加剧了流动性过剩的状况。因此，加息必须配合其他货币政策和财政政策共同发力，才能灵活有效地实行宏观调控，促进经济持续健康发展。
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