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当前经济形势下我国央行加息政策的效应分析
作者：张雁王复兴来源：《金融经济学术版》2011年第08期
摘要：我国央行自去年启动加息周期后连续五次上调了基准利率，其调控宏观经济的意图非常明显，在全球性加息浪潮涌动的整体氛围下，央行近期频繁使用这一货币政策工具。本文结合加息背景下的经济运行指标与宏观经济学理论，来分析当前经济形势下我国央行加息政策给宏观经济带来的积极成效和其自身所存在的局限性。
关键词：加息；积极成效；局限性
一、引言
伴随着经济形势的整体向好，极度宽松的货币政策在全球范围内逐渐被稳健的货币政策所取代，各国央行纷纷积极地试图通过加息来减少流通中的货币供给量，从而应对经济增长过程中日益严峻的通胀问题。在全球性加息浪潮的感染下，新兴经济体各国纷纷加入到了加息的阵营当中，我国央行加息的动力也得到进一步的强化。日前央行决定：自2011年7月7日起金融机构人民币一年期存贷款基准利率分别上调025个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。
由此可以看出，央行运用利率工具进行宏观调控的力度仍在加大，政府希望通过货币政策手段的运用来缓解通胀的期望也可见一斑。此前，央行行长周小川曾在十一届全国人大四次会议记者会上表示：“在国民经济应对全球经济危机成功复苏后，通货膨胀也有所提高，在这种情况下，利率政策会是一个需要运用的重要工具。”而央行在去年的10月和12月以及今年的2月、4月和7月的连续五次加息，几乎是以每两个月一次的节奏在进行，尽管加息可能会给市场带来经济减速和国际游资涌入等一系列不稳定的因素，但其平抑高企的通胀预期和调整我国当前负利率状况的作用不可小觑。
二、加息政策的积极成效
（一）加息有助于稳定物价
根据国家统计局公布的数据显示，反映通货膨胀的居民消费价格指数CPI在2011年不断创出新高，其在3月份的上涨幅度为54，4月份又上涨了53，5月份上涨达到55，6月份更是同比上涨64，创下了近三年以来的最大增幅。在6月份的CPI的涨幅中，去年价格
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上涨的翘尾因素约为37个百分点，今年新涨价因素约为27个百分点，其中食品类的（价格涨幅144，影响价格总水平上涨约426个百分点，占CPI同比涨幅的666）价格上涨是推动6月份CPI数据再创新高的首要因素。
总体来说，目前我国仍处于相对高通胀的阶段，国内物价的上涨压力仍然较大，导致物价r