过假定继续使用的旧固定资产净残值之差额
37（二）购买或经营租赁固定资产的决策
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f空前绝后版《中级财务管理》笔记
第一种方法：分别计算两个方案的差量净现金流量，然后按（差额投资内部收益率法）进行决策A：购买设备：
（1）初始现金流量＝－固定资产投资（2）运营期净现金流量＝增加的净利润＋增加的折旧＋回收余值
◆增加的净利润＝增加的营业利润×（1－所得税税率）☆增加的营业利润（息税前利润）＝增加的收入－增加的经营成本－增加的营业税金及附加－增加的折旧◇购买设备每年增加的折旧＝（购买固定资产的投资额不含税－净值）折旧年限B：经营租入设备（1）初始现金流量（租入固定资产的投资）＝0（2）运营期净现金流量＝租入设备每年增加的净利润＋增加的折旧（＝0）◆租入设备每年增加的净利润＝每年增加的营业利润×（1－所得税率）☆每年增加的营业利润＝增加的收入－增加的经营成本－增加的营业税金及附加－增加的租金C计算差量净现金流量和差额内部收益率，并进行决策：（按插入函数法计算得△IRR）当差额内部收益率小于基准折现率，不应当购买设备，应租入设备。第二种方法：折现总费用比较法：（直接比较两个方案的折现总费用）
无论购买设备还是租入设备，每年增加的营业收入和经营成本都不变，可以不予考虑。A：购买设备的折现总费用＝投资现值一折旧抵减所得税的现值一回收余值的现值B：租入设备的折现总费用＝每年增加租金的现值一每年增加租金递减所得税的现值
作出决策：选择折现总费用较小的方案
第五章营运资金管理
一、营运资金
1、营运资金＝流动资产－流动负债
【提示】营运资金越少，收益越高，风险越大。
营运资金的多少，可以反映企业的短期偿债能力。
二、（现金管理）目标现金余额的确定：
2、成本模型：最佳现金持有量＝mi
最小（管理成本＋机会成本＋短缺成本）
3、随机模型（米勒奥尔模型）：A基本原理两条控制线（最高最低线），一条回归线B：计算公式
4、最低控制线L的确定：（一般是已知的）
5、回归线的R的确定：
b：证券转换为现金或现金转换为证券的成本；
δ：delta，公司每日现金流变动的标准差i：以日为基础计算的现金机会成本。6、最高控制线H的确定：H＝3R－2L变形为：H－R＝2（R－L）三、现金收支管理
（一）现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期◆存货周转期＝平均存货／每天的销货成本◆应收账款周转期＝平均应收账款／每天的销货收入◆应付账款周转期＝r