金融监管与金融创新关系新解
摘要：金融监管与金融创新不仅是现代金融发展的两大永恒主题，而且又是一对矛盾的两极，金融监管刺激金融创新产生，又在不断调整中促使更进一步的金融创新。金融监管与金融创新矛盾对立，形成了“监管创新再监管再创新”的良性动态循环博弈发展过程。金融监管与金融创新不仅是现代金融发展的两大永恒主题，而且又是一对矛盾的两极。金融创新是金融企业的事情并希望越创新越好，而金融监管则是金融管理当局的事情并希望越监管越好。但是金融创新在提高金融效率时所带来的风险又不得不要求有效的监管如何正确处理金融创新与金融监管的关系，便成为世界各国关注的重大国际课题。金融创新与金融监管相互影响、相互作用、相互促进，构成了金融创新与金融监管的辩证关系。一、猫鼠关系：金融监管刺激金融创新产生动物世界中，猫与鼠是一对天敌。猫抓鼠、鼠怕猫已成公理，但是猫永远抓不完鼠，而且越抓越多。其原因是这么一条生理规律在起作用，猫的叫声刺激鼠的生育激素产生，猫的叫声越大越多，鼠生的就越快越多；猫抓住的鼠越多越大，鼠对猫的狠就越深越仇，也就下决定生的越早越多。某种程度上说，金融监管与金融创新的关系就像是猫与鼠的这种关系。金融监管是金融创新的障碍，也是金融创新的诱发因素。金融监管源于第二次世界大战之后的西方发达国家，当时的金融监管体系内容主要是对金融机构的业务范围、信贷规模、利率、外汇和市场采取一系列的管制，其目标是控制货币供给，保持竞争以提高金融体系的运作效率，保持金融机构的合理规模和保持金融体系的安全与稳定。但是随着经济的发展和金融环境的变化，许多对金融机构业务活动的限制规定已经过时，成为金融机构开展正常业务的障碍和阻碍金融业效率提高的因素，甚至成为影响金融体系稳定的因素。金融机构为了绕开金融管制而求得自身的自由和发展，千方百计创造了很多新的金融千具、新的账户和新的服务。比如在美国银行法中，有两项法规严重制约了银行赢利能力，即对银行存款的法定储备不付息和对银行可支付利率的限制。为逃避这些限制，便产生了一系列的金融创新。如金融机构为了逃避对存款利率上限的规定，1974年，纽约和新泽西等州允许储蓄存款和存款单位提供可转让支付命令账户NOW，打破了储蓄存款和活期存款的界限，从而也就冲破了活期存款不许付利息的限制。从现在的眼光来看，金融创新的诱因主要来自二个方面：一是由于利润的诱导，即r