率实际利率则是是排除了通货膨胀率。政府债券的未来现金流都是按名义货币支付的据此计算出来的到期收益率是名义利率。实际中一般情况下使用名义货币编制财务报表并确定现金流量因此使用名义的无风险利率来计算。只有存在恶性通货膨胀和预测周期特别长导致通货膨胀的累计影响巨大的情况下才使用实际利率。4标的资产价格波动率（σ）
波动率是指预期标的资产收益率的标准差如果所选的价格数据为月度数据，须将该标准差转为年度值（日、季数据同理）。许多学者都提出了关于测算波动率的不同方法，综合整理后主要有以下几种（1）采取历史数据中的样本，并用这些样本计算变动率。对于一些无历史记录的项
目，可采用相关项目历史数据代替；（2）GarchArch方法，它也采用历史信息，但不同的是它假设未来的波动率是变化
的。因此，它们通过一个方程来表达未来的变动率，时间作为独立的变量；（3）对于可以通过扩张法复制“孪生证券”组合的项目，可以用金融市场上该组合
的波动率作为项目的波动率；（4）采用隐含的变动率，即市场上交易的变动率。5行权期限（T）
准则对行权期限的规定非常明确，为评估基准日至实物期权行权时间之间的时间长度。实物期权如果没有准确的行权期限，可以按照预计的最佳行权时间估计行权期限。
三、二叉树模型Bi
omialoptio
Prici
gModel一、模型假设1．两大基础假设①标的资产的价格服从非正态分布的期权定价模型，股票的价格生成机制符合几何游走过程GeometricRa
domWalk同时股价符合二项分布而且股价的波动是独立同分布的但是不同于B一S模型中的连续过程。②风险中性世界，即投资者对风险不要求补偿，所有证券的预期收益都是无风险利率。由于可以连续交易期权的价格与投资者的个人风险偏好无关它之所以等于某一个确定的值是因为如果偏离了这一数值市场上的套利力量会使其回到原来的状况。2其他假设①市场投资不计较交易成本，即存在一个无摩擦市场；②投资者是价格接受者；③允许完全使用卖空所得款项；④允许以无风险利率借入和借出款项；⑤未来股票的价格将是两种可能值中的一种。二具体模型
二叉树方法模型是在期权期限内出现的资产价值变动路径的图形在树形变动的每一步资产价格具有一定的概率增加同时也有一定的概率降低。
在二叉树定价模型中，每一个数值称为一个节点，每一条通往各节点的线称为一条路径。变量数值的上升与下降分别以“u”和“d”表示，u和d的数值分别代表变量数值上升和下降为r