实物期权法模型分析
f实物期权模型介绍
一、模型简介（一）期权及实物期权
期权是一种未来的选择权，是指购买方向卖方支付一定的费用期权费后所获得的在将来某一特定到期日或某一时间内按协定的价格购买买权，看涨期权或出售卖权，看跌期权一定数量的某种标的资产的权利。
实物期权，一种期权，其底层证券是既非股票又非期货的实物商品。这实物商品自身货币，债券，货物构成了该期权的底层实体。实物期权realoptio
s，把金融市场的规则引入企业内部战略投资决策，用于规划与管理战略投资。在公司面临不确定性的市场环境下，实物期权的价值来源于公司战略决策的实物期权。
每一个公司都是通过不同的投资组合，确定自己的实物期权，并对其进行管理、运作，从而为股东创造价值。实物期权法应用金融期权理论，给出动态管理的定量价值，从而将不确定性转变成企业的优势。
根据标的资产不同，期权分金融期权和实物期权。实物期权是一种与金融期权相对应的非金融性选择权，实物期权模型在金融期权模型的基
f础上发展，以类比的思维将存在期权性质的项目或资产进行测算。
继1973年著名的BS定价模型之后，美国学者StewartMyers在1977年首次提出了实物期权的概念，即把具有期权特性的实物资产看做看涨期权，此期权的执行价格是投资的成本价格，期权的价值取决于投资项目的价值和是否对此投资的决策。
实物期权定价的理论模型是建立在非套利均衡的基础上，其核心思想是“在确定投资机会的价值和最优投资策略时，投资者不应简单地使用主观概率方法或效用函数，理性的投资者应寻求一种建立在市场基础上的使项目价值最大化的方法”。
（二）实物期权常用模型
从建模的角度来看，实物期权分析建模思想有两大类，离散型模型主要是动态规划的方法，而连续型主要有偏微分法和模拟的方法。
1动态规划法：其方法是推算出期权到期日标的资产的可能价值并推导出未来最优决策的价值。它首先列出了基础资产在期权生命周期内可能出现的价格，在多种情况或路径下，最终形成了相关的价值，最后需要把这个价值折现后进行评价。二叉树期权定价模型是采用动态规划方法的一个典型期权方法。2微分法：通过数学运算求出期权价值，它必须有一条偏微分方程式及边界条件限制。偏微分
f方程与边界条件的解析法中最为人知的便是BlackScholes欧式期权定价模型，应用相当广泛。3模拟法：模拟的方法是列出标的资产价格从当前价格到期权最终决策日之间有多种可能r