达到峰值，此后受金融危机影响有所下降。就三大需求对GDP波动的贡献度而言，出口是贡献度最大的，伴随着进出口波动增长的是制造业的投资增长。1999年之后制造业投资占比一直呈上升趋势，2004年后制造业比重超过房地产业投资比重。在外需稳定的前提下，进出口的增长，在制造业投资两期之后显现。次贷危机和之后的全球金融危机，导致中国外需疲软，中国政府随后启动了4万亿元的扩大内需政策，这是危机后中国经济得以在高位小幅波动的主要原因。从三大需求对GDP的贡献率看，2007年后资本形成和净出口形成完全相反的走势，反映了投资对冲
f净出口下滑产生的经济风险。二、产业周期分析1银行放贷行为与经济周期平行由于在经济周期的整个变化过程中，银行资本受到盈利水平、贷款质量变化、贷款损失拨备水平等内部因素的影响以及筹集新资本的成本等外部因素的影响，因此银行顺周期性的一个主要方面就是资本的顺周期变化。对我国19942008年以来的数据进行分析，可以发现经济增长周期与商业银行各种贷款总额有明显的关联，从一定程度上说明了我国商业银行的亲周期性是十分显著的。中国经济波动的轨迹体现出了明显的信贷周期特征：经济波动的轨迹总体上与银行信贷的波动轨迹趋于一致。1994和1995年年我国GDP分别以高达109和10的水平迅速增长。同时商业银行受经济发展的刺激，面对大好形势，对信贷风险的偏好加强，相应贷款总额也处于一个较高的水平，此后由于国家采取了相应的宏观调控措施，GDP增长率随之开始下降，但一直保持在7以上。商业银行的贷款总额从1995年到1997年平均维持在20左右，但由于整体经济发展放缓，贷款总额水平的增长速度明显下降。进入2000年以后，我国经济进入了新一轮的快速增长期。GDP增长率从2000年的83开始连续6年攀升，2006年我国GDP达到21313170亿元，增长率达到了13。与此同时，贷款总额规模从2000年的9937110亿元开始迅速扩大，增长幅度也更快，2003年贷款总额的增长率为21，经济达到了一个新的繁荣时期。进入2008年，由于受金融危机的影响，GDP增长率与信贷增长率则出现了同时下滑的趋势。这两轮经济增长的周期充分显示出商业银行资本的顺周期变化，反映了商业银行顺周期的特征。2银行盈利能力与经济周期平行总体来说，在经济上升期，银行的利润表现出较高的水平，主要原因在于：首先在经济高涨期，企业财务状况表现良好，偿付能力高，银行的不良贷款率下降；其次，由于整体经济前景较为乐观，商业银r