招商银行股票投资分析报告
f招商银行股票的分析报告
一、宏观经济形势分析
一国际经济形势分析2014年国际环境仍然复杂严峻，国内经济运行中深层次问题尚待解决，但中国经济发展
具有较多有利条件，有望进一步企稳回升，增长幅度区间将取决于国际大环境与内部深层次结构调整的进展。预计2014年中国经济增速达82左右。稳增长是当前经济工作中的首要任务，同时需要处理好稳增长和调结构、转方式与深化改革间的关系。通过稳定投资增长、优化投资结构，扩大结构性减税力度、适当降低增值税标准税率等措施实现经济稳中求进。同时促进技术与制度创新，提高劳动力素质，培养经济长期增长潜力。二中国经济形势分析
1、我国经济并未延续2013年下半年的企稳回升态势，GDP同比增长77，较上年4季度回落02个百分点。需求则表现为“消费弱、投资稳、出口好转”；供给则表现为“农业形势较好，工业增速偏低，三产增长分化”。通胀压力减轻，居民消费价格同比上涨24，比上年同期回落14个百分点。就业形势稳定，全国城镇新增就业303万人，完成全年计划目标的34，比上年同期多增加14万人。社会流动性宽松，3月末，M2余额同比增长157，分别比上年末与上年同期高05个和23个百分点，超出13的全年增长目标27个百分点；中长期贷款增加规模占全部人民币贷款的514，比上年同期提高176个百分点。种种迹象表明，中国经济增长动力不足，复苏势头较为疲弱。特别是民间固定资产投资一直处于减速通道，1季度增速比上年全年与上年同期分别回落07个和48个百分点，显示民间对未来经济发展和投资信心不足。房地产新“国五条”调控给未来房地产市场发展带来了不确定性因素，将联动影响到投资、消费和上下游行业。在商业银行不良资产风险逐步上升、金融风险防范力度不断加大的形势下，政府基建投资扩张也面临资金约束，并可能在未来经济复苏中埋下隐患。2、证券市场数据显示，1月，银行间债券市场发行债券52146亿元，同比增加1829，较2013年12月减少143。
2014年，金融市场总体运行平稳。银行间债券市场发行量同比大幅增加；银行间市场同业拆借量和回购量较上月增加，货币市场利率水平有所回落；现券交易活跃，银行间债券指数和交易所国债指数小幅上升。上证指数上涨，成交量增加。2013年1月份，上证股指震荡上升，上证指数月末收于238542点，较12月末收盘上升11629点，涨幅为51。上证A股市场日均交易量11295亿元，较上月增加3121亿元。
二、银行行r