融资或股权融资的方式，参与到目标企业的重组整合中。它们为并购企业提供融资支持，以较商业银行并购贷款更为灵活的方式提供过桥贷款，以较低风险获得固定或浮动收益，还可以将一部分债权转化为股权，实现长期股权投资收益。
我国并购基金的主要模式为参股型并购基金，美国等发达国家并购基金的主要模式为控股型并购基金。
二、并购基金的基本投资流程
并购基金的投资流程大致分为四个阶段：
第一个阶段是准备阶段。这个阶段并购基金筛选投资目标，通常选择的投资目标有以下三个特点：具有良好的现金流可以满足杠杆融资后的偿债要求；经营业绩有改善的空间；处于成熟行业中，行业风险较小。
第二个阶段是收购交易阶段。这个阶段基金的主要工作是设计收购方案，与企业出售方进行收购谈判，与企业管理层进行访谈，对企业进行尽职调查等。在这一阶段中，并购基金管理人的一项重要工作就是与标的企业的管理层、股东进行沟通，说服关键人员接受并购基金的投资，这一工作对于基金管理人员的人脉资源、沟通能力等综合素质的要求极高，正因如此，许多并购基金的基金管理人都是有丰富的投资银行业务的工作经验，因为投资银行的工作经验使得他们在与积累足够的与企业家沟通的经验和人脉资源。在通常杠杆收购的交易中，这一阶段还需要完成二次融资，选定提供收购贷款的银行或其他金融机构。通常并购基金的投资交易所需的资本中1030来于自基金自身的股权融资，7090的资金来自二次的债务融资。
第三个阶段是投后管理阶段。这一阶段是并购基金获得股权增值最重要的阶段，通常并购基金取得公司控制权之后会改组董事会，改善公司治理，并且密切监控目标公司的运营绩效。杠杆收购形成的巨大债务，使并购基金和管理层不得不节省开支、降低成本、改善运营、提高效率并积极拓展业务。
第四阶段是退出阶段。目标公司的经营业绩稳定之后，并购基金便可通过二次上市、并购等方式退出。并购基金一般持有公司时间较长以待公司经营业绩的大幅改善，并等待资本市场的最佳退出时机出现。
图1并购基金的基本投资流程
f三、并购基金的收购模式
（一）杠杆收购
相对国内的并购基金，海外基金在进行杠杆收购的过程中拥有更大的灵活度。海外并购基金找到适合的项目后，通常会与管理团队共同成立壳公司（SpecialPurposeVehicle），利用过桥贷款收购目标公司的股权。然后，以壳公司为主体向银行举债并以目标企业的未来现金流担保发行高收益债券，来替换收购过程中的负债，以降低财r