况则相反。可见，在一定程度上，适当地增加负债在资本结构中的比例，能够提高资本收益，但与此同时并不是一味地使用财务杠杆就能增加收益，正如表二中所示，随着财务杠杆系数的增加，权益资本净利润呈现下降趋势，所以要合理利用负债在资本结构中的占比，达到效益最大化。
三、如何通过发挥财务杠杆效应提高收益，降低风险恶
（一）确定合理负债比例，降低借入资金的成本一般而言，企业平均资金成本最低的资金结构较为合理。所以当贷款人能以低成本进行负债融资，便应充分利用财务杠杆。但这并不意味着企业负债比率越高越好，当负债比例上升到一定程度，企业的资金平均成本不但不会下降，反而会逐渐上升。因为随着负债比例的提高，企业财务风险加大，债权人要求的报酬率和权益资本要求的报酬率中风险补偿部分便会明显地提高，从而使筹资成本大
f大提高。企业应以综合资金成本最低、股票市场和公司总价值最大、普通股每股收益最大，财务风险适度为标准综合考虑影响企业资本结构的主要因素，如：企业的经营风险、企业的成长率、企业的资产结构、竞争结构、经营者的态度、债权人的态度等因素。依据“传统财务结构理论”确定企业的最佳资本结构。并在今后的负债经营中不断加以调整，以达到资本结构的最优化。（二）合理控制风险，有效抵税由于财务杠杆具有抵税效应，即由于债务利息从税前利润中扣减，而使企业可以少交一部分所得税。当所得税率较低时，这种抵税效应可能不太明显，不易被企业所重视，也很有可能使企业就因此而放弃使用财务杠杆。但是当所得税率较高时，这种抵税效应就显得尤为重要了，因为企业会因此获得更多的财务杠杆收益，普通股股东的收益也很大。
但是，根据风险与收益同在和风险与收益同增规律，财务杠杆在增加权益资本收益的同时，也在增加企业的财务风险。所以企业的负债比率应
当保持在总资金平均成本攀升的转折点，而不能无限地扩展。（三）选择适当的负债结构，稳定经营负债分为长期负债与流动负债两种，它们的利息率不同，流动负债一般偿还期短，利率较低，但财务风险大，因为如果在所借资金尚未完成经营周转时就需偿还，会使企业出现债务危机。长期负债在债务到期前，可完成若干经营周转，创造资金效益，使现金净流入量足以偿清债务，充分发挥财务杠杆效应，但利率较高，资金成本也较高；而长期负债则筹资风险低，弹性较大，且易于按企业资金需要状况调整负债结构。企业应根据负债特点及自身情况，选择r