合理利用财务杠杆提高收益，降低经营风险
摘要：对于上市公司、银行乃至其它金融机构，经营者能否合理运营资本不仅关系到投资者的相关利益问题，而且还涉及到资本市场的健康发展。当前，中国上市公司、银行等机构的数量不断增多，而资本运用的水平及方法也不尽相同。本文试图在已有研究的基础上，从财务杠杆以及财务风险的内涵入手，进一步讨论伴随着负债经营，财务杠杆利益（损失）和财务风险的变化以及影响财务杠杆系数和财务风险的因素，从而更深一层探究如何更好地利用财务杠杆来回避财务风险，对银行未来的发展具有一定的启示意义。关键词：财务杆杠；财务收益；财务风险
前言
本世纪初，随着社会主义市场经济体系的逐步建立和完善，我国的经济建设保持着持续稳定增长的态势。但在经济持续稳定增长的另一面，许多企业走向了极端，有的陷入了高投入、高负债、高风险、低效益的怪圈，造成经济增长速度和经济运行质量下降的强烈反差；有的热中于超低风险，全凭自有资金苦苦强撑，最终导致企业衰退或破产。出现这些问题的原因是多方面的，但从财务的角度看，最重要的原因是企业缺乏资本运作经验，不能有效地利用财务杠杆效应。可见在实际工作中，要合理确定负债筹资和权益筹资的比例，把握资本结构的最佳点，提高企业筹资效益，就必须深刻了解财务杠杆机制，把握财务结构。资本结构，按照企业预期合理搭配各种筹资方式，合理安排企业的负债规模、期限、结构，合理解决财务杠杆与企业筹资效益问题，从而达到财务杠杆效益最优化。本文试图在已有研究的基础上，从财务杠杆以及财务收益、财务风险的内涵入手，进一步讨论伴随着负债经营，财务杠杆利益（损失）和财务风险的变化以及影响财务杠杆系数和财务风险的因素，从而更深一层探究如何更好地利用财务杠杆来回避财务风险，以期从财务会计角度为有效防范上市公司、银行衰落，促进资本市场健康有序发展等提供一定的启示。
一、基本概念简述
（一）财务杠杆的内涵所谓杠杆，简言之就是四两拨千斤、以小搏大的工具。阿基米得曾说过：“给我一个支点，我可以将整个地球撬起。”延伸到财务杠杆上，可以这样说：“借我足够的钱，我就可获取巨大的财富。”1、“企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利用”该理论认为财务杠杆的运用主要依靠企业对负债的运用，强调了负债在资本
f结构中不可获缺的作用，所以此时财务杠杆又可称为融资杠杆、资本杠杆或者负债经营。2、“在筹资中适r