没有哪一个组合相对于AC占优？如果有，请在风险
收益图上标出可能的投资组合。
从图中可见，AB中任一组合都不占优于AC。
11、假定无风险利率为6，市场收益率为16％股票A当日售价为25
元，在年末将支付每股0。5元的红利，其贝塔值为1。2请预期股票
A在年末的售价是多少
解
ERiRFiMERMRF61661218
EP125051825
EP1）29
注：此为股票估值与CAPM模型应用的综合题型12、假定无风险收益率为5％，贝塔值为1的资产组合市场要求的期望收益率是12％。则根据资本资产定价模型：（1）市场资产组合的期望收益率是多少？（12％（2）贝塔值为0的股票的期望收益率是多少？5（3）假定投资者正考虑买入一股票，价格为15元，该股预计来年派
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f发红利05元投资者预期可以以165元卖出股票贝塔值β为05，该股票是否应该买入（该股票是高估还是低估了解：
ERiRFiMERMRF512505885165150513885
15结论买进
注：此为股票估值与CAPM模型应用的综合题型。
13、假设你可以投资于市场资产组合和短期国库券，已知：市场资产
组合的期望收益率是23，标准差是32％短期国库券的收益率是7％
如果你希望达到的期望收益率是15，那么你应该承担多大的风险
如果你持有10000元，为了达到这个期望收益率你应该如何分配你的
资金？
解
E
RP


RF

E
RMσM
RF
σP
15％＝7＋23％－7×σP／32
得到：σP＝16％
W1×7＋1－W1×23％＝15
得到：W105
如果投入资本为10000元，则5000元买市场资产组合5000元
买短期国库券。
14、假设市场上有两种风险证券A、B及无风险证券F在均衡状态下
证券A、B的期望收益率和β系数分别为：
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fErA10，ErB15，A05，B12，求无风险利率rf解：根据已知条件可以得到如下方程式：
rf＋05×ERM）－rf＝10％rf＋12×（E（RM－rf）＝15
解得：rf＝643％
15、DG公司当前发放每股2美元的红利，预计公司红利每年增长
5％DG公司股票的β系数是1。5，市场平均收益率是8％，无风险收
益率是3％。
（1）该股票的内在价值为多少
ERi）＝3＋15×8％－3）＝10。5
2×1＋5）／10。5－5％）＝3818
（2）如果投资一年后出售，预计一年后它的价格为多少？
2×1＋5％2／（10。5－5）＝40。09
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