作业1债券、股票价值分析
债券
1、假定某种贴现债券的面值是100万元，期限为10年，当前市场利
率是10它的内在价值是多少？
债券的内在价值
V
10010110
3855（万元）
2、某零息债券面值为1000元，期限5年。某投资者于该债券发行的
第3年末买入，此时该债券的价值应为多少？假定市场必要收益率
为8
第
3
年末购买该债券的价值＝1000
（1008）53
85734（元）
注：①零息债券期间不支付票面利息到期时按面值偿付。
②一次性还本付息债券具有名义票面利率，但期间不支付任
何票面利息，只在到期时一次性支付利息和面值。
③无论是零息债券还是一次性还本付息债券，都只有到期时
的一次现金流，所以在给定条件下终值是确定的，期间的买卖价格，
需要用终值来贴现。
④无论时间点在期初、还是在期间的任何时点，基础资产的
定价都是对未来确定现金流的贴现。
3、某5年期票面利率为8、面值为100元的一次性还本付息债券以
95元的价格发行，某投资者持有1年即卖出，当时的市场利率为
10％，该投资者的持有期收益率是多少？
1
f持有1年后的卖价Par1i
100185100357（1元）
1rm
1104
投资收益率100357195100563995
注运用补充的一次性还本付息债券定价公式求解。
4、某面值1000元的5年期一次性还本付息债券票面利率为6％，某
投资者在市场必要收益率为10％时买进该债券，并且持有2年正
好到期请问该投资者在此期间的投资收益率是多少
3年后的买入价Par1i
1000165110597（元）
1rm
1102
债券终值Par1c
1000165133823（元）
2年的投资收益率13382311059710021110597
（或经代数变换后，投资收益率1rm11102121　
则年投资收益率212105
注：收益率、贴现率等利率形式均是以年周期表示，即年利率
5、某公司发行面值1000元、票面利率为8％的2年期债券（票息每
年支付两次）。若市场必要收益率为10请计算该债券的价格。
解1（用附息债券定价公式计算：
该债券的价格
440
1105


10001054

96454元
解2（用普通年金现值公式简化计算：
该债券的价格10004111054102

10001054

96454元
6、某机构持有三年期附息债券，年息8％，每年付息一次2年后该债
券的价格为每百元面值105元，市场利率为10问该机构应卖掉
债券还是继续持有？为什么？
2
f2年后的理论价值＝108／（11032＝98。18元
而市场价格为105元高估应卖出。
7、面值是1000美元，年利率10％的3年期国债，债券每年付息一次
该债券的r