内在价值是多少？假设当前市场利率为12。
该债券的内在价值
1001012
100
10122

100
1
1000
0123

95196元
8、某债券的价格1100美元每年支付利息80美元，三年后偿还本金
1000美元，当前市场利率7，请问该债券值得购买吗？
该债券的内在价值V
801007
80
10072

1080
10073
102624（元）
NPVVP10262411007376
因为净现值小于0，所以该债券不值得购买。
9、小李2年前以1000美元的价格购买了A公司的债券债券期限5年
票面利率是10小李打算现在卖掉这张剩余到期时间还有3年的
债券，请问小李能以多少价格出售这张债券？现在市场利率是8
两年后的卖价PCCCPar1r11r21r31r3
　　　　　　　100100110010810821083
　　　　　　　105154（元）
注：①债券的面值通常都是单位整数如100元、1000元即使题
目未明确说明，其面值都是隐含已知的。
②低于面值的交易价格被称为折价交易；高于面值的交易价
格被称为溢价交易；等于面值的交易价格被称为平价交易。
10、某投资者在市场上购买了一种10年期债券，债券面值为1000元，
息票率为8，一年付息一次，当前市场利率为12％。投资者决
3
f定一年后将该债券售出。
（1如果一年后市场利率下降到10，求这一年中投资者的实际
持有收益率。
（2）如果投资者在第一年末没有出售债券，并在以后两年中继续
持有债券所支付的利息全部以10％的利率进行再投资。那么，当
两年后投资者将该债券卖出时，投资者的持有期收益率为多少？
（1）持有第1年的收益
期初价格P0

10
80

1112

100011210
77399（元）
第1年末价格P1

9
80

1110

10001109
88482（元）
持有第1年的收益率＝PtPt1Dt88482－77399＝2466　　
Pt1
77399
（2持有3年的收益
第3年末价格P3

7
80

1110

10001107
90263（元）
利息及利息再投资801＋102801＋1018026480（元）
①　若采取复利方式计算，3年期的持有期收益率为：
　　　　7　73991R39026326480
　　　　解得　　R1468　（R为年持有期收益率）
②　若采取单利方式计算，3年期的持有期收益率为：
　　　　R902632648011694　（R为年持有期收益率）注
77399
3
对于附息债券的持有期收益率计算因为涉及票面利息的再投资收益
所以可以选择单利或复利的形式来计算。
11、一个附息率为6，每年支付一次利息的债券距到期有3年到期收益率为6％，计算它的久期。如果到期收益率为10％，久期又
4
f是多少解1用Excel计算）
到期收益率为6
r