具有两种基本用途，资产估值和资产配置，以此来知道我们的投资行为。现在需要我们分析的是：对于具有显着特殊性的中国证券市场，应用资本资产定价模型的方法在研究中可以起到什么作用？能在哪些方面有益于指导我们
f欢迎共阅确定证券投资组合并正确实施投资活动？首先，我们需要选择样本数据进行实证检验，用回归检验结果作为研究问题的基础。
一实际数据的回归检验1股票样本数据选择笔者从中国上海股票市场A股日收益率数据之中，选取2005年以前上市的，七个主要行业中规模较大，流动性较好且具有代表性的七支股票：中信证券600030、中船股份600072、上海汽车600104、金瑞科技600390、青松建化600425、上实发展600748、王府井600859为样本，各股数据是根据每日收盘价计算的日收益率，当某交易日数据出现缺失即当日停盘或由于意外原因收盘价缺失值，运算时予以剔除。各股数据截取时限从2009年1月5日至2010年1月5日。样本容量为240个日收益率，其中每日收益率当日收盘价前日收盘价前日收盘价。（以下回归分析均通过Eviews60统计软件完成）2市场组合指数的选择目前在上海股市中有沪深300指数、A股指数、上证180指数以及各分类指数。选择哪个指数作为资本资产定价模型中的市场收益率更为合适呢？本文拟由各股的收益率与市场指数收益率的回归模型来选择恰当的市场组合指数，模型如下：
其中Rit为证券i在t时刻的实际收益率，Rmt为市场指数在t时刻的收益率，i为
截距项，i为证券i收益率变化对市场指数收益率变化的敏感度指标，它衡量的是系统性
风险，it为随机误差项。
选择中信证券600030作为代表，分别参照沪深300指数、A股指数和上证180指数进行回归比较。
选取沪深300指进行回归分析得出回归方程为：Y00010940528167X
06433396485984
R20150206
F4206798
回归方程表明，市场收益率变化1个单位，中信证券的收益率同方向变动0528167
个单位，回归的可决系数R2为015。而对应的自变量前的回归系数对应的t统计量值为
6485984，P值小于00001，远小于给定的显着性水平005，说明x对y有显着的影响。选上证180指数回归得：Y00011570531470X06818096547007
R20152613F4286330
同理，选A股回归结果如下：Y00011840576845X
f欢迎共阅06925216509544
R20151134F4237416
比较中信证券与三种指数拟合的结果，我们发现选用上证180指数作为市场组合时，
测定系数R2和F统计量相对其它两种指数较大。因而对中信证券而言选择上证180指数作
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