市场组合指数较为恰当。其他6只股票与沪深300指数、A股指数、上证180指数回归的结果如表1：
表1
指数及系数
沪深300指数
上证A股指数
上证180指数
股票及代码
F
F
F
中船股份（600072）
0083
2164
0084
2192
0083
2152
上海汽车（600104）
0051
1290
0036
882
004
1115
金瑞科技（600390）
0054
1349
0050
1254
0052
1299
青松建化（600425）
0042
1044
0033
818
0039
962
上实发展（600748）
0133
3644
0127
3457
0129
3527
王府井（600859）
007
1783
0064
1617
0067
1703
（二）回归结果的提示通过比较以上数据，我们发现在一般情况下选用沪深300指数作为市场组合指数和各
股收益率回归时，回归的残差较小，而测定系数R2和F统计量相对较大。因此，从统计分
析的角度看，用沪深300指数作为市场组合指数的效果比用其他指数作为市场组合指数回归的效果要好。通过分析结果，我们也可以看出相对各个资产来说，其价格波动在遵循基本运行规律的前提下，只是价格运动的时间和幅度存在差异，因此，当其价格波动水平明显高于或低于市场总体价格水平，既市场组合收益率时，通常就会被投资者视为价格高估或低估，通过回归分析比较各个资产收益率与市场组合收益率的相互关系，可以比较准确地判定各个资产价格波动的方向及可能的幅度。
四、资本资产定价模型在我国证券市场应用的限制因素
1资本资产定价模型前提假设的限制性因素资本资产定价模型理论存在着较为严格的假设前提，并且它将证券市场假设为一个理想的、简化的、抽象的市场。（1）资本资产定价模型需要一系列严格的假设，例如市场的有效性，信息的获取是零成本的，每个投资者都是理性的，都按照马科维茨的均值方差模型进行投资决策和资本配置，不存在资本的介入和贷出限制。（2）资本资产定价模型理论将所有的系统风险系数都归于一个相对风险因素之中，忽略了其他因素对单个证券收益率的影响，股票的平均收益与系统性风险并不是资本资产定价模型所预料的线性关系，还有其他风险因素在股票定价中起作用。
f欢迎共阅（3）资本资产定价模型理论假设市场证券组合中有足够多的证券，从而将证券的非系
统风险完全抵消掉。但是我国并不成熟的证券市场难以满足资本资产定价模型理论严格的墓础假设条件，因此，资本资产定价模型在各个证券市场就有适用效果的区别，也即是资本资产定价模型的理论指导现实市场的符合程度需要进一步探讨。
2我国证券市场的自身缺陷限制资本资产定价模型的应用（1）非有效市场。所r