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脉产业在中国起步较晚,据统计,我国每年产生的固体废弃物可利用而未被利用的资源价值达到了300350亿元。2、环境效益:静脉产业园是将周围城市的废旧家电、废塑料、电子废弃物等固废进行集中收集和处理,对入园的企业实行严格的圈园式管理,有效的整合固废资源,并且要求废旧资源的资源化率达到70100,在污染控制方面对于企业的达标率也有很高的标准。3、社会效益:不仅解决了企业产生废物的安全处置问题,而且对废物的集中无害化处置也改善了居民的生活环境。
f三、竞争格局:行业集中度提升初期,龙头企业尽占先机
1、跑马圈地阶段:融资扩张为先,行业进入集中度快速提升的初期由于垃圾焚烧发电采用BOT的模式,因此初始投资大,并不是所有企业都有足够的能力去进入的,因此在跑马圈地阶段,融资扩张成为企业成长的主要驱动力。从目前固废产业的市场格局看,集中度还不是很高,从目前跟踪的排名前列的固废企业看,为了在跑马圈地这个阶段胜出,都在走融资扩张的道路。上市企业利用资本平台通过多种渠道从市场融资扩张,包括银行贷款、发债、配股、增发融资等,保证充裕现金流并迅速在垃圾焚烧发电项目布局。尚未上市企业由于融资渠道有限,在扩张过程中常受到资金制约,目前也在积极谋求上市建立融资平台,如绿色动力、海诺尔、杭州锦江集团、三峰环境、浙江伟明等。
f目前这个时点,我们认为已经建立良好融资平台的企业将具备先发优势,而从未来的行业发展趋势看,我们认为跑马圈地阶段,行业将会重新洗牌,集中度也会逐渐提升,对比美国目前的市场情况,我们认为龙头企业的规模和市场份额提升的空间大。美国固废处理市场集中度较高,前两大固废企业废物管理和共和服务公司合计约占40份额;以前十五大固废公司产值比较,这两家公司产值占比高达72。
从美国前两大固废企业和中国固废处理龙头企业的营收规模和市值的比较看,中国固废企业均有明显差距,提升的空间很大;中国光大国际作为国内固废产业的龙头企业,收入规模仅为WasteMa
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t的32,市值仅为167。
2、坐地垄断阶段:规模效应运营管理决定了盈利能力在跑马圈地进入尾声,市场格局也将趋于稳定,我们判断在“十三五”的后3年,行业将逐渐进入坐地垄断阶段;这一时期对于企业,
f将开始获得持续垄断利润,公用事业属性较强,规模效应和运营管理水平决定了企业的盈利能力。固废行业的规模化效应非常显著,由于其可变成本占比小、固定成本占比大r
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