第五章筹资管理下
基本要求
一掌握资金需要量预测的方法
二掌握资本成本的计算
三掌握财务杠杆、经营杠杆和总杠杆
四熟悉可转换债券、认股权证
五了解资本结构管理
第一节混合筹资
混合性资金，是指企业取得的某些兼有股权资本特征和债务资本特征的资金，常见的混合筹资方式主要有发行可转换债券、发行认股权证。
一、可转换债券
可转换债券是一种混合型证券，是公司普通债券与证券期权的组合体。可转换债券的持有人在一定期限内，可以按照事先规定的价格或者转换比例，自由地选择是否转换为公司普通股。
一可转换债券的基本性质
1证券期权性2资本转换性3能够赎回与回售。
二可转换债券的基本要素
1标的股票2票面利率3转换价格4转换比率5转换期6赎回条款7回售条款8强制性转换调整条款。
三可转换债券的发行条件
1最近3年连续盈利，且最近3年净资产收益率平均在10以上2可转换债券发行后，公司资产负债率不高于703累计债券余额不超过公司净资产额的404上市公司发行可转换债券，还应当符合关于公开发行股票的条件。
四可转换债券筹资的特点
1筹资灵活性2资本成本较低3筹资效率高4存在一定的财务压力。
f二、认股权证
认股权证是一种由上市公司发行的证明文件，持有人有权在一定时间内以约定价格认购该公司发行的一定数量的股票。
一认股权证的基本性质
1证券的期权性2认股权证是一种投资工具。
二认股权证的筹资特点
1认股权证是一种融资促进工具2有助于改善上市公司的治理结构3有利于推进上市公司的股权激励机制。
第二节资金需要量预测
资金的需要量是筹资的数量依据，应当科学合理地进行预测。筹资数量预测的基本目的，是保证筹集的资金既能满足生产经营的需要，又不会产生资金多余而闲置。
一、因素分析法
因素分析法又称分析调整法，是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和资金周转加速的要求，进行分析调整，来预测资金需要量的一种方法。因素分析法的计算公式如下：
资金需要量基期资金平均占用额不合理资金占用额×1预测期销售增长率×1预测期资金周转速度增长率
二、销售百分比法
一基本原理
销售百分比法，将反映生产经营规模的销售因素与反映资金占用的资产因素连接起来，根据销售与资产之间的数量比例关系，来预计企业的外部筹资需要量。销售百分比法首先假设某些资产与销售额存在稳定r