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ge,SAFE):它是交易双方为规避利差或外汇互换价差,或者为了在二者波动上进行投机而签订的远期外汇协议,它在许多方面与远期利率协议有相似之处,但它是以汇率风险为操作对象的金融衍生工具。
fSAFE注意事项
1)双方只进行名义上的远期远期外汇互换,并不涉及实际本金的互换。
2)互换的两种货币分别称为第一货币和第二货币。名义上两种货币在结算日进行第一次互换,在到期日进行第二次互换,即兑换成原来的货币。
3)互换的外汇资金额称为名义本金;两次互换的外汇汇率分别叫做合约汇率和结算汇率。
4)买方在结算日买入第一货币,到期日出售第一货币。卖方持有相反的头寸。
fSAFE基本术语
A1:第一个协议数额,即原货币名义本金数额。A2:第二个协议数额,即原货币名义本金数额。CFS:合同远期差额,合约约定的到期日与结算日的汇差。SFS:远期结算差额,在结算日市场上,到期日远期汇率与
当日市场汇率的汇差。SSR:即期结算汇率,在结算日交割时的参考汇率的实际值。OER:完全汇率,合约约定的结算日的远期汇率。
fSAFE的交割
SAFE的交割方式与交割数额的计算与FRA都是很相似的。计算公式如下:
SA2×
CFSSFS1(i×D

B
i表示结算日次货币期限为结算日到到
期日的无风险利率
f远期股票合约
远期股票合约(Equityforwards)是指在将来某一特定日期按特定价格交付一定数量单个股票或一揽子股票的协议。
由于远期股票合约世界上出现不久,仅在小范围内有交易记录,这里不作详述。
f第四节远期合约定价
无收益资产的远期合约定价支付已知现金收益资产远期合约的定价支付已知收益率资产远期合约的定价
f基本假设
1、市场无摩擦,市场上无交易费用、无保证金要求、交易数量无限可分。
2、所有交易利润适用于相同的税率。3、市场参与者能以相同的无风险利率借入或贷出资金。4、远期合约没有违约风险。5、允许现货卖空行为。6、当市场出现套利机会时,市场参与者将参与套利活动,
市场价格将不断调整,从而使套利机会消失。
f符号(一)
T:远期合约的到期时间,单位为年。t:现在的时间,单位为年。变量T和t是从合约生效之前的某个日期
开始计算的,T-t代表远期合约中以年为单位的剩下的时间。S:标的资产在时间t时的价格。ST:标的资产在时间T时的价格(在t时刻这个值是个未知变量)。K:远期合约中的交割价格。f:远期合约多头在t时刻的价值。F:t时刻的远期合约中标的资产的远期理论价格,在本书中如无特
别注明,我们r
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