务责任最大限度地限制在项目之内而公司合资结构变满足了这点投资者的责任是有限的。在项目实施过程中将投资项目的风险与投资者隔离开来各个投资者只需承担自己出资比例的那部分风险这样一来即使项目失败投资者受到的损失也是有限的。
②融资安排比较容易和灵活。采用公司型合资结构便于安排融资有两个有利的方面一是便于贷款银行对项目现金流量的控制银行可以通过公司比较容易行使自己的权利二是公司型合资结构易于被资本市场接受。若条件许可可以直接金融资本市场通过股票上市、发行债券等方式筹集资金这将为国家体育场有限责任公司今后的进一步发展奠定良好的基础。
③引入外国资本。引入来自美国金州控股占“联合体”5股份和国安岳强占“联合体”10股份的资本而这两家企业都属于外资企业引入外资可以使将来的项目公司享受税收优惠。
233、该项目的信用保证结构
①政府的出资与担保为项目建设提供了良好的投资环境提高了项目的经济强度和可融资性。首先在该项目中政府单方面投入了项目58的资金并且是无偿注资减少了企业投资者的融资金额为企业投资者缓解了大部分的资金压力其次在该项目建成的后三十年内由企业获得国家体育场的管理经营权并且享受经营利润政府不参与分红最后作为进一步的保障中信集团还与北京市政府签署了一个兜底条款北京市发改委协调各部门帮助中信集团联合体取得利润。
f②中国人保和天安保险公司承担了该项目的“一揽子”保险包括建筑工程一切险、安装工程一切险、雇主责任险以及货物运输险保单总额达到23亿人民币。
③中信集团是一家大规模的国际化跨国大型企业业务集中在金融、实业和其他服务业领域目前在世界上拥有44家子公司此前中信也参与了澳大利亚波特兰铝厂的项目融资方案并成为了一个经典的成功案例。中信在国际上的知名度是大多数银行所认可的为项目提供了一种默示担保。
④北京城建集团作为国家体育馆建设项目的承包商是北京建筑领域的龙头企业具有房屋建筑工程总承包特级资质也是国际225家大承包商之一为项目的完工提供了强有力的保证。
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①项目公司股东之间的争议
项目公司内部各方存在一些争议。首先所有各方都想从建设承包合同中获利所以项目的整个建设工程按照中信集团、北京城建和美国金州在项目公司中的股份比例分给各方导致项目公司对项目建设失去良好控制。其次由于项目结构的特殊性和详细设计的不及时承包商只能和项目公司签订固定单价合同北京城建作为总承包商被其他股东抱r