0。预定第一年分派现金股利每股15元，以后每年股利增长25，计算其资金成本率。15151202515
7、假定强生股份公司普通股股票的值为12，无风险利率为5，市场投资组合的期望收益率为10，计算该公司按资本资产定价模型计算的普通股资金成本。
8、假定兴发股份公司普通股的风险溢价估计为8，而无风险利率为5，请按无风险利率加风险溢价法计算该公司普通股股票筹资的资金成本。
9、某企业共有资金100万元，其中债券30万元，优先股10万元，普通股40万元，留存收益20万元，各种资金成本分别为6、12、155和15。试计算该企业加权平均资金成本。
10、某企业年销售净额为280万元，息税前利润为80万元，固定成本为32万元，变动成本率为60，资本总额为200万元，债权资本比例为40，债务利率为12，试分别计算该企业的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数？
11、某公司目前年销售额10000万元，变动成本率70，全部固定成本和费用为2000万元，普通股股数为2000万股，该公司目前总资产为5000万元，资产负债率40，目前的平均负债利息率为8，假设所得税率为40。该公司拟改变经营计划，追加投资4000万元，预计每年固定成本增加500万元，同时可以使销售额增加20，并使变动成本率下降至60。
该公司以提高每股收益的同时降低总杠杆系数作为改进经营计划的标准。要求：（1）计算目前的每股收益、利息保障倍数、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆系数；（2）所需资金以追加股本取得，每股发行价2元，计算追加投资后的每股收益、利息保障倍数、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆系数，判断应否改变经营计划；（3）所需资金以10的利率借入，计算追加投资后的每股收益、利息保障倍数、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆系数，判断应否改变经营计划；
f（4）若不考虑风险，两方案相比，哪种方案较好。
答案：注意：该题有一个特别需要注意的问题，就是全部固定成本和
费用为2000万元，应该理解为固定成本和利息费用之和。
解：1目前：
每股收益10000302000140200003元股
利息保障倍数息税前利润利息费用
（100003020005000408）5000408725
经营杠杆系数1000030100003050004082000259
财务杠杆系数100003050004082000
10000302000116
总杠杆系数2591163
（2）追加投资后：每股收益10000120（160）
25001402000（40002）0345
利
息
保
障
倍
数
100001201602500500040850004081538
经
营
杠
杆
r