第七章营运资金管理
本章学习要点：通过学习应该掌握营运资金的概念和分类，营运资金的管理政策，企业最佳现金持有量的确定，应收账款的管理策略。包括信用标准和信用条件，存货最佳经济批量的确定以及存货管理的方法，短期融资的特点及企业放弃现金折扣的成本。
71营运资金管理策略
一、营运资金管理的几个理论问题（一）营运资金企业日常财务管理的核心
1、流动资产占企业总资产的比例必须适度。2、流动负债是企业外部融资的重要来源。3、流动资产与流动负债的匹配是企业资产负债管理的重要组成部分。（二）营运资金分类资产负债匹配的基本前提
按流动性强弱分为
速动资产：现金、短期投资、应收款非速动资产：存货
按盈利性大小分为
收益性：存货、短期投资、应收款非收益性：现金
流动资产的管理目标：合理安排结构，加快周转，实现流动性与收益性双赢的目标。
（三）营运资本周转企业营运资本管理的内在要求
1、周转的基本模式
自然性流动负债流
2、营运资本周转的主要特征：运动性；物质性；补偿性；增值性。
3、内在要求：空间上合理并存；时间上依次继起；消耗足额补偿。
二、流动资产投资策略
（一）流动资产的投资规模
1、三种规模：
根据企业管理当局的管理风格和风险承受能力，分别采用“保守型”、“稳健型”与“进
取型”三种投资策略。如下图：
资产水平元
方案A方案B方案C
o
500000
1000000产出单位
2、结论：1获利能力和流动性呈现反向变动关系。2获利能力与财务风险呈同向变动关系。3流动性与财务风险呈反向变动关系。
（二）流动资产的内部结构1、现金、有价证券、应收款、存货是流动资产结构调整的主体。
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f2、三种模式：保守型、激进型、折衷型（三）流动资产投资的风险与收益1、较大规模的流动资产总额以及流动资产内部较大比例的速动资产，偿债风险小，收益能力也弱。2、较小规模的流动资产总额以及流动资产内部较小比例的速动资产，偿债风险大，收益能力较强。三、流动资产的融资策略（一）保守型融资策略1、特点2、评价（二）稳健型融资策略1、特点2、评价（三）进取型融资策略1、特点2、评价
72现金管理
一、企业持有现金的动机（一）交易性动机（二）预防性动机（三）投机性动机二、最佳现金持有量的确定（一）现金周转模式1、原理：通过预计年现金需求总量和确定现金周转的目标次数来确定企业的最佳现金持有量。
2、公式：最佳现金持有量预计现金年息需求量现金回转次数
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