法折旧。新设备启用后，销售额可由每年30000元上升到33000元，并且由于效率提高，原材料及人工成本降低使营运成本由每年24000降至每年20000元，期满估计可售5000元，旧设备目前市价为20000元，所得税率为40。要求：计算该更新设备项目的各年的增量现金净流量。第1题参考答案：◆初始现金流量原有固定资产的变价收入投资支出垫支流动资金NCF0－1100（万元）NCF10（万元）3
fNCF2－200（万元）◆经营现金流量税后利润折旧折旧（固定资产原值净残值）使用年限（1100－100）10100万元所以：NCF3～11100100200（万元）◆终结现金流量经营现金流量固定资产的残值变现收入垫支流动资金的收回所以：NCF12200100200500（万元）第2题参考答案：◆初始现金流量原有固定资产的变价收入－投资支出－垫支流动资金原有固定资产的变价收入20000（30000－20000）×4024000（元）所以：新设备的初始现金净流量为：NCF024000－64000－40000（元）旧设备的初始现金净流量为：NCF00◆经营现金流量（收现销售收入付现成本费用）（1所得税率）折旧×所得税率新设备折旧（固定资产原值净残值）使用年限（64000－4000）610000（元）旧设备折旧50000105000（旧设备的账面价值为30000，可推出该设备尚可使用6年）所以：新设备的经营现金净流量NCF1～5（33000－20000）（1－40）10000×4011800（元）旧设备的经营现金净流量NCF1～5（30000－24000）（1－40）5000×405600（元）◆终结现金流量经营现金流量固定资产的残值变现收入垫支流动资金的收回
所以：新设备的残值变现收入5000（5000－4000）×405400（元）新设备的终结现金净流量NCF611800540017200（元）旧设备的终结现金净流量NCF65600（元）增量的现金净流量计算如下：
4
f第1题参考答案：首先要分析计算企业在各年现金净流量的情况，见下表单位：万元t原始投资净利折旧残值净现金流量（100）35405045400（100）2015251535153015251520151045123456
再根据净现值的计算公式得出：NPV－10035×（110）40×（110）50×（110）45×（110）40×（110）45×（110）
612345
－10035×090940×082650×075145×068340×062145×05658341万元第2题参考答案：首先分析该方案各年的现金净流量情况，见下表单位：元t原始投资量净利折旧现金净流量3000000300000300005000080000300005000080000300005000080000300005000080000300005000080000300005000080000123456
再根据净现值的计算公式得出：NPVr