资运作，没有市场化的环境和专业化的团队，部分保险资金甚至还由保险公司各地方分公司自行投资。以2003年7月中国人保资产管理公司的设立为标志，保险资产管理领域进行了集中化、专业化的变革，保险公司首先将各分支机构的地方分公司的资金集中于总部，进行集中使用规范管理，取得规模效应。其次，满足条件的大中型保险公司设立了专门的保险资产管理公司，并将保险资金委托其进行管理。2005年底，保监会批准设立了第一批5家中资保险资产管理公司，分别为中国人保资产管理有限公司、中国人寿资产管理有限公司、华泰资产管理有限公司、中再资产管理有限公司、平安资产管理有限公司。2006年有紧接着设立了4家专业国有保险资产管理公司和1家外资保险资产管理公司，形成了“91”格局。之后，中小险企资产管理公司、合资资产管理公司、境外资产管理公司陆续成立。截至目前，我国已有21家综合性保险资产管理公司、10多家专业资产管理公司、10家香港子公司、173家保险资产管理中心或资产管理部门，没有设立二级资管子公司的保险公司设有投资部门进行保险运用及投资。作为专业投资机构的保险资产管理公司严格按照《公司法》和保险会要求，建立
f精品行业分析报告
规范的公司治理结构，设立股东大会、董事会、监事会，实行完善的公司治理，根据投资品种和风险控制设置前、中、后台部分。保险资产管理公司除具备一般资产管理机构为委托人提供资产管理服务的只能外，还参与委托方的资产负债管理，从资产管理角度参与保险产品设计。
图表6：保险资产管理公司传统治理结构
资料来源：公司公告，
第二节跨越业界，保险资产管理的突破一、保险资产管理跨业界发展在保险资金运用制度性改革后，保险资产管理公司设立，业务范围突破保险业界，从服务于保险公司投资运营管理的下属机构变为面对公开市场的社会财富管理机构。从业务范围来看，保险资产管理公司可以1）受托管理母公司和中小险企的保险资金，2）作为独立金融机构管理第三方客户的非保险资产。保险资产管理公司的传统受托管理业务包括一般账户管理和独立账户管理。而主动第三方资产管理的快速发展以2012年证监会公布《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定（征求意见稿）》为起点。目前，保险资产管理公司主动第三方资产管理包括养老保险基金管理、共同基金、企业年金业务等。主动管理的第三方保险资产管理业务将真正把保险资产管理
f精品行业分析报告
公司推向大资管的平r