收购嘉兴嘉爱斯项目的
初步可行性分析报告
收购嘉爱斯项目是物产燃料贯彻集团流通产业化战略的重大举措。集团公司领导对收购嘉爱斯工作也一直非常重视胡董、孟总和胡总等都曾亲自前往嘉兴进行实地调研。在集团公司领导的指导下近期物产燃料会同投资部主要开展了股权转让意向书的起草和谈判工作、尽职调查工作分法律、财务、电力和评估方案确认工作聘请了勤信评估公司作为评估顾问。在收购过程中我们始终贯彻了集团公司领导提出的“三大原则、六项规范”目前意向书已于1月12日签署。尽职调查报告初稿已形成正在进行补充调查和验证完善。资产评估预计1月底完成。
根据集团公司领导要求现对嘉爱斯的资产质量、收益评价、存在风险、资金安排、治理结构等问题汇报如下
一、项目背景
嘉兴嘉爱斯热电有限公司是一家中外合作经营的热电联产企业。中方股东因新嘉爱斯投资较大且需落实市国资委关于国有资本退出竞争性领域的部署有意向出让股权。而外方股东正全线收
f缩其在中国业务也欲转让股权。
物产燃料是省内从事煤炭贸易的领先企业目前公司盈利空间缩小需要通过产业链的前向延伸增强向上游采购的议价能力并利用嘉爱斯现有的码头、堆场资源做大做强贸易主业提高销售利润率优化业务结构同时获得较为稳定的回报。嘉爱斯管理层也对业务前景乐观愿意受让部分股权。
二、嘉爱斯基本情况
一概况
嘉爱斯的前身为嘉兴热电厂嘉兴热电厂一期工程建设规模为三炉两机一期于1992年7月并网发电。二期工程建设规模为一炉一机二期于1996年7月并网发电。
嘉兴嘉爱斯热电有限公司成立于1996年11月8日原为中外合资企业注册资本262380万美元。由于利润分配问题1999年12月17日该公司变更为中外合作经营企业。股权结构如下
f图1嘉爱斯股权结构图
嘉爱斯作为嘉兴经济开发区的唯一配套热电企业具有区域垄断性。嘉兴嘉爱斯现有4台65th锅炉2004年和2005年为满足开发区需求增设了4台20th锅炉配3台12万KW抽凝式汽轮发电机组。新嘉爱斯一期现有3台220th循环硫化床锅炉配两台共75万KW机组抽凝机组、背压机组各一台。根据《机组联动试车验收报告》新厂的两炉两机已完工并投入运行。新老厂供汽管道将于2007年1月底联通。
衡量热电厂效率的主要指标是标煤耗和热电比。老厂2005年实际供热标煤耗为122kgt供电标煤耗为438gkwh热电比为550。新厂设计供热标煤耗为120kgt比老厂低2设计供电标煤耗为340gkwh比老厂低22设计热电比为337。
嘉爱斯公司设董事会、监事会下设运行部、生产部、燃料部、财务部r