上平移。4证券市场线既适合用于单个证券，同时也适用于投资组合，适用于有效组合也适用于无效组合，证券市场线前提更宽松。
第五章债券和股票估价一债券估价的相关概念1债券面值指债券的票面金额，指在到期日偿还给持有人的本金金额，面值构成持有人在未来的现金流入。2票面利率（报价利率，名义年利率）利息占票面金额的比率票面利率不同于有效年利率，有效年利率是指复利计算的一年期利率，而债券可能一年多次付息，并且会有单利和复利计息方式。有效年利率（1期间利率）年复利次数1凡是利率，都有名义和实际之分，当一年要复利几次时，给出的利率就是名义利率，名义利率除以年内复利次数得出周期利率，可以根据周期利率推算实际利率。二债券价值的计算和应用1债券估价的基本原理债券价值即未来现金流量的现值，计算现值时所使用的折现率却绝育当前利率和现金流量的风险水平。一般使用等风险投资的必要报酬率（实际利率）债券价值未来各期利息收入的现值合计未来到期本金或售价的现值2债券价值的计算1债券估价的基本模型典型的债券是固定利率，每年计算并支付利息，到期归还本金。债券价值利息按年金折现本金复利折现注意：折现时采用实际利率而非票面利率。2其他模型1平息债券平息债券是指利息在到期时间内平均支付的债券，支付的频率可能是一年一次，半年一次或者每季度一次等。平息债券的价值未来各期利息的现值面值（或售价）的现值注意：如果平息债券一年复利多次，计算价值时，通常的方法是按照周期利率折现。即将年利率调整为周期利率，将年数调整为期数。债券价值变化与付息频率关系规律
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平价发行的每年付息一次的债券到期收益率等于票面利率。溢价发行，必要报酬率小于票面利率，到期收益率小于票面利率折价发行，必要报酬率大于票面利率，到期收益率大于票面利率提示：对于每年复利多次的债券计r