2019年生猪养殖行业中粮肉食分析报告
2019年9月
f目录
一、公司简介：背靠中粮的全产业链猪肉企业6
1、背靠中粮布局全国，以养殖为核心覆盖全产业链6
2、营收规模稳健增长，盈利随猪价周期性波动8
二、行业分析：短看猪价触底反弹，长看养殖规模化加速10
1、猪肉消费习惯及需求分析10
（1）我国占据全球猪肉消费半壁江山10（2）猪肉占国内肉类消费34占比略有下降10（3）猪肉消费以热鲜肉为主，冷鲜肉占比不断上升11（4）猪肉消费季节性较强，冬春为旺季，夏秋为淡季11（5）生猪养殖目前集中在华中地区，未来国家计划在东北及西北重点发展12（6）生猪消费：目前长三角、珠三角及环渤海地区是生猪消费主要区域，需依靠外省猪肉调入维持供应13
2、过去猪周期的成因和新一轮周期的特点14
（1）猪周期成因：生猪出栏时间长、市场集中度低导致价格传导滞后14（2）回顾三轮周期：供需差异导致价格波动，疫情加速产能出清16
①200607200905：猪蓝耳疫情推动猪价底部反弹，食品安全打压猪肉需求17②200906201404：疫病加速出清催动价格上行，行业自身供需调整为下行主因18③201404201805：以行业内部调整为主，非洲猪瘟加速结束下行阶段19④201805至今：非洲猪瘟发生于第三周期结束之后，新一轮周期上升期正在进行19（3）新周期展望：短期供给缺口大，猪价将会持续创新高20
3、三大因素促生猪养殖规模化加速22
（1）规模养殖具有低成本及抗周期风险优势23（2）环保政策趋严淘汰落后产能23
f（3）非洲猪瘟疫情r