率销售净利率权益乘数总资产周转率
3、可持续增长率与实际增长率的联系：（1）如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同，则实际增长率、上年的可持续增长率以及本年的可持续增长率三者相等。这种增长状态，可称之为平衡增长。（2）如果某一年的公式中的4个财务比率有一个或多个数值增长，则实际增长率就会超过本年的可持续增长率，本年的可持续增长率会超过上年的可持续增长率。（3）如果某一年的公式中的4个财务比率有一个或多个数值比上年下降，则实际销售增长就会低于本年的可持续增长率，本年的可持续增长会低于上年的可持续增长率。（4）如果公式中的4项财务比率已经达到公司的极限水平，单纯的销售增长无助于增加股东财富。
第四章财务估价
一、货币时间价值的计算
（一）复利终值S＝p×（1i）
其中：（1i）
被称为复利终值系数，符号用（sp，i，
）表示。
（二）复利现值
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fP＝s×（1i）
其中：（1i）
被称为复利现值系数，符号用（ps，i，
）表示。
（三）复利息I＝S－P
（四）名义利率与实际利率i＝（1r）M1M式中：r－名义利率；M－每年复利次数；i－实际利率。
（五）普通年金终值和现值
1、普通年金终值
1i
1
SA×
i
1i
1
式中
i
是普通年金1元、利率为i、经过
期的年金终值，记作（sAi
）
称为年金终值系数。
2、偿债基金
iA＝s×1i
1
i式中1i
1是普通年金终值系数的倒数，称为偿债基金系数，记作
（ASi
）。
3、普通年金现值
第8页共54页
f11i

P＝A×
i
11i

式中
i
称为年金现值系数，记作（PAi
）
4、投资回收系数
iA＝P×11i
i式中11i
是普通年金现值系数的倒数，称为投资回收系数，记作
（APi
）。
（六）预付年金终值和现值1、预付年金终值
1i
11
S＝A×［
i
1］
1i
11
式中的［
i
1］是预付年金终值系数。它和普通年金终值系数
1i
1
i
相比，期数加1，而系数减1，可记作［（sAi
1）1］。
2、预付年金现值计算
11i
1
P＝A×［
i
1］
11i
1
式中［
i
1］是预付年金现值系数。它和普通年金现值系数
11i

i
相比，期数要减1，而系数要加1，可记作［（pA，I，
1）1］。
（七）递延年金
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f1、第一种方法：是把递延年金视为N期普通年金，求出递延期末的现r