产组成的组合。它的收益率就是市场平均收益率,市场组合的风险就是市场风险或系统风险。
3证券资产组合的系统风险系数。
证券资产组合的β系数是所有单项资产β系数的加权平均数,权数为各种资产在证券资产组合中所占的价值比例。
四、资本资产定价模型
一资本资产定价模型的基本原理
RRfβ×Rm一Rf
式中,R表示某资产的必要收益率β表示该资产的系统风险系数Rf表示无风险收益率Rm表示市场组合收益率。
二证券市场线SML
如果把资本资产定价模型公式中的β看做自变量〈横坐标〕,必要收益率R作为因变量〈纵坐标〉,无风险利率Rf和市场风险溢酬Rm一Rf作为已知系数,那么这个关系式在数学上就是一个直线方程,叫做证券市场线。
三证券资产组合的必要收益率
证券资产组合的必要收益率Rfβp×Rm一Rf
四资本资产定价模型的有效性和局限性
资本资产定价模型和证券市场线最大的贡献在于它提供了对风险和收益之间的一种实质性的表述,CAPM和SML首次将“高收益伴随着高风险”这样一种直观认识,用这样简单的关系式表达出来。不过仍存在着一些明显的局限。
第三节成本性态
成本性态,又称成本习性,是指成本的变动与业务量之间的依存关系。按照成本性态,通常可以把成本区分为固定成本、变动成本和混合成本三类。
一、固定成本
固定成本是指其总额在一定时期及一定业务量范围内,不直接受业务量变动的影响而保持固定不变的成本。固定成本按其支出额是否可以在一定期间内改变而分为约束性固定成本和酌量性固定成本。
f二、变动成本
变动成本是指在特定的业务量范围内,其总额会随业务量的变动而成正比例变动的成本。变动成本可以区分为两大类:技术性变动成本和酌量性变动成本。
三、混合成本
一混合成本的基本特征
混合成本就是“混合”了固定成本和变动成本两种不同性质的成本。一方面,它们要随业务量的变化而变化另一方面,它们的变化又不能与业务量的变化保持纯粹的正比例关系。
二混合成本的分类
混合成本可进一步将其细分为半变动成本、半固定成本、延期变动成本和曲线成本。
三混合成本的分解
1高低点法2回归分析法3账户分析法4技术测定法5合同确认法。
四、总成本模型
将混合成本按照一定的方法区分为固定成本和变动成本之后,根据成本性态,企业的总成本公式就可以表示为:
总成本固定成本总额变动成本总额
固定成本总额单位变动成本×业务量
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