引”共同作用的结果。一方面，经过10多年的持续快速增长，中国房地产行业自身的生命周期在整体上已经步入稳定发展的区间；另一方面，房地产行业在过去的发展过程中，由于受到整体经济的影响，加上房地产行业自身的特征，使之在一定程度上需要政策不断调控，防止偏离发展的正常路径。2015年以来，受房地产调控政策放松影响，房地产市场进入回暖期。截止2016年6月，商品房销售额达48682亿元，同比增长达4210，远高于1999年以来行业2607的商品房销售额增速；商品房销售面积达64302万平米，同比增长达2793。
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f表1：政策指引下的房地产市场，2013年以来商品房销售面积维持在12亿平米以上
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f（二）房地产销售面积具有明显周期性
图1：新房住宅销售面积周期性变化（月度）
我国房地产行业成交面积具有明显的周期性。在过去10年，房地产行业共经历了4个周期，每个周期的时间跨度为2年左右，前一年发展速度递增，后一年发展速度递减。从先升后降的趋势划分，商品房与二手房的周期区间一致，分别是2006年8月2008年11月、2008年12月2010年8月、2010年9月2012
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f年4月、2012年5月2014年12月、2015年2月现在。从区间内看，二手房变化却比商品房更为敏感，具体表现在二手房区间内波幅更大，且区间内拐点出现时间通常较商品房房更早35个月；以区间段2008年12月2010年8月为例，该区间内，新房住宅现房销售面积变化幅度为70，拐点出现在2009年11月；而重点城市二手房住宅销售面积变化幅度皆在200以上，北京地区更是达到1600，拐点出现在2009年9月。自2015年1月以来，房地产行业上涨阶段已过1年，并且二手房销售面积在2016年2月已出现拐点。从历史趋势上看，房地产行业增速即将进入下行空间。图2：重点城市二手房住宅销售面积周期性变化
图3：北京二手房住宅销售面积周期性变化
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f（三）家具零售与地产相关性较强，通常滞后半年到一年
我国家具行业与房地产行业密切相关，家具行业消费市场主要来源于人们购买房产后配套购买家具的需求，受房地产市场住宅商品房和二手房交易市场的影响较大，两者一直被认为有极强相关性。数据显示，家具行业增速变化与房地产行业增速变化趋势大致吻合，家具行业较房地产行业有512个月的滞后。以房地产周期2008年12月2010年8月为例，房地产行业在2008年12月开始上涨，家具行业在2009年4月开始上涨，两者时差5个月；房地产行业在2009年12月出现拐点，而家具行业在2010年12月出现拐r