速未来可能会降低，投资者
f应该逐步放低预期。
200015001000
500000
三费走势
2013
2014
销售费用率
2015管理费用率
2016
2017
财务费用率
（三）现金流量表分析现金流量表里主要分为经营活动产生的现金流量净额、投资活动产生的现金流量净额、筹资活动产生的现金流量净额三大部分，具体意思上基本上看字面能够理解。近五年的现金流概况如下：
一是净利润含金量高。17年经营活动产生的现金流净额为34亿左右，净利润为22亿左右，是净利润的15倍左右，说明净利润含金量很高。
f二是经营现金流健康。观察通策医疗近五年现金流情况，经营活动产生的现金流量净额基本能够覆盖投资活动和筹资活动，企业现金流很健康。
三是基本上是在奶牛型和蛮牛型之间切换。奶牛型就是正负负，用赚来的钱支撑企业再投资和还银行的钱，蛮牛型就是正负正，用赚来的钱，加上借来的钱，一起投资新项目。这两种类型，关键都是看新投资项目的前景如何。
四、核心优势及增长潜力分析资产负债表告诉我们，除了53的生产资产经营资产外，一定还有最关键的因素支撑通策医疗发展，而这些核心优势才是能够支撑企业持续发展的关键。1“区域总院分院”的商业模式，医院集团化带来的复制模式。一是对标世界高端。2018年通策集团酒会，大股东实际控制人吕建明表示，通策医疗要对标纽约长老会集团、对标HCA，面向的是世界顶级连锁医院，通策医疗国内真正的竞争对手是北大口腔、华西口腔这样的公立医院和拜博口腔、瑞尔齿科这样的民营连锁对手。而不是网友天天担心的来自街边手工作坊式牙科诊所的冲击。
很多人认为牙科的技术含量不高，不如眼科（爱尔眼科）技术含量高，牙科小诊所随处可见。但是这个观点忽略了一个最重要的因素，就是牙科提供的服务不仅仅是洗牙拔牙，洗牙和拔牙是利润最低的，只是苦力活。这只是培养客户、
f转化客户的一个手段，真正高毛利的是牙体牙髓、种植、正畸以及颌面外科等业务，而这些业务的技术含量很高，对医生的要求也非常高。试问，当你需要做种植的时候，你会更信任街边的小诊所，还是专业大医院？
不过也要感谢这样想的人，正是因为有预期差，才能够让我在2223元的低点，吃的饱饱的。你能不能赚钱，取决于，你能不能看到别人看不到的东西。
二是“区域总院分院”已被证明有效。我们先看竞争对手拜博口腔，作为国内最大口腔连锁机构，并由联想控股主投，连续几年亏损，2015至2017年拜博口腔净亏损分别为691亿元、795亿元、793r