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关于中国农业银行IPO过程分析
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关于中国农业银行IPO过程分析
一、试比较农行和工行IPO过程中实行绿鞋机制的相同和不同之处
（一）什么是IPO过程
IPO全称I
itialpublicofferi
g首次公开募股）指某公司（股份有限公司或有限责任公司）首次向社会公众公开招股的发行方式，通常为“普通股”。有限责任公司IPO后会成为股份有限公司。IPO的相应英文解释：IPOisa
acro
ymforI
itialPublicOfferi
gItisthefirstsaleofacorporatio
scommo
sharestopublici
vestorsThemai
purposeofa
IPOistoraisecapitalforthecorporatio

（二）什么事绿鞋机制
“绿鞋机制”也叫绿鞋期权（Gree
ShoeOptio
）是指根据中国证监会2006，年颁布的《证券发行与承销管理办法》第48条规定：“首次公开发行股票数量在４亿股以上的，发行人及其主承销商可以在发行方案中采用超额配售选择权”。这其中的“超额配售选择权”就是俗称绿鞋机制。该机制可以稳定大盘股上市后的股价走势，防止股价大起大落。工行2006年IPO时采用过“绿鞋机制”发行。绿鞋机制稳定股价的作用原理超额配售选择权是指发行人在股票上市后一段时间内授予主承销商的一项选择权。按照惯例，获此授权的主承销商按同一发行价格超额发售不超过包销数额15的股份即主承销商按不超过包销数额115的股份向投资者发售。在本次增发包销部分的股票上市之日起30日内当股票股价上扬时，主承销商即以发行价行使绿鞋期权，从发行人购得超额的15股票以冲掉自己超额发售的空头，并收取超额发售的费用。此时不必花高价去市场购买，只需发行人多发行相应数量的股份给包销商即可。实际发行数量为原定的115当股价下跌时，主承销商将不行使该期权，而是从股票二级市场上购回超额发行的股票以支撑价格并对冲空头（平仓），以赚取中间差价。此时实际发
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行数量与原定数量相等，即100。由于此时市价低于发行价，主承销商这样做也不会受到损失。
（三）农行IPO过程基本情况
A股定价A股发行规模申购冻结资金H股发行规模募资总额网下发行股数网下冻结资金有效申购总量有效申购资金总额回拨前网下初步中签率超额认购网下申购锁定期投资者投资倾向投资亮点农行后市表现情况市场环境上市短期表现保障相对其他银行农行本身独特的投资价值268元股2557亿股4803亿元2922亿股221亿元48亿股1829亿元541亿股1451亿元8861128倍3个月r