1330
1330
5320
3953240996681553287
15812816398676213147
23719224598019319721
37019237898011463972
7172
7172
3000
3000
3701921396189811721
4150198117219811721
0751310683013
27813195360983516744
4年
项目净现值为351674万元，回收期4年
案例题盛唐葡萄酒厂是一家专门生产葡萄酒的中型企业，该厂已有36年的历史，生产的葡萄酒酒香纯
7
f正，价格合理，长期以来供不应求。为了扩大生产能力，盛唐葡萄酒厂准备新建一条生产线。
徐明是某大学的高材生，去年刚进该厂财务部门工作，主要负责筹资和投资方面的业务。这天，财务主
管王庆要求徐明搜集建设新生产线的有关资料，并对投资项目进行财务评价，以供厂领导决策参考。
徐明接受任务后，经过了十几天的调查研究，得到以下有关资料：
（1）投资建设新的生产线需要一次性投入1000万元，建设期1年，预计生产线可使用10年，报废时
没有残值收入；按税法规定，该生产线的折旧年限为8年，使用直线法折旧，残值率为10。
（2）由于资金需要投放的更有用的业务，购置该生产线设备所需的资金拟通过银行借款筹措，经与银
行协商，借款期限为4年，每年年末支付利息100万元，第4年年末起用税后利润偿付本金。
（3）该生产线投入使用后，预计可使该厂第15年的销售收入每年增长1000万元，第610年的销售
收入每年增长800万元，耗用的人工和原材料等成本为收入的60。
（4）生产线建设期满后，工厂还需垫支流动资金200万元。
（5）所得税税率为25。
（6）银行借款的资金成本为10。
假如你就是徐明，请利用所学知识，完成以下工作：（1）预测新的生产线投入使用后，该工厂未来10年
增加的净利润。（2）预测该项目各年的现金净流量。（3）计算该项目的净现值，以评价项目是否可行。
解答：
年份
1
0
1
2
3
4
5
增加销售收入
10002000300040005000
人工和原材料成本
6001200180024003000
固定资产折旧增加
11251125112511251125
固定资产处置
损失
增加营业利润
28756875108751487518875
所得税
71875171882718837188
税后利润
21563515638156311156
净现金流量
100020032813628139281312281
折现率按10计算
1090910826407513068306209
每年净现金流量现值
1000181827118471926339276257
项目净现值为65214万元，项目可行
6
7
8
9
10合计
5800660074008200900052000
47188141561528105645
86259
3480396044404920540031200
112511251125
900
8
f100
100
22075252752847532803500
551881655617681
631881895620081
711882135622481
82024602460
87526252725
0r