项目净现值为332×PVIFA851003253万元，因此项目可行。
4．某投资者准备从证券市场购买A、B、C、D四种股票组成投资组合。已知A、B、C、D四种股票的
β系数分别为07、12、16、21。现行国库券的收益率为8，市场平均股票的必要收益率为15。要求：（1）
采用资本资产定价模型分别计算这四种股票的预期收益率。（2）假设该投资者准备投资并长期持有A股票。
A股票上年的每股股利为4元，预计年股利增长率为6，现在每股市价为58元。问是否可以购买？（3）若
该投资者按5：2：3的比例分别购买了A、B、C三种股票，计算该投资组合的β系数和必要收益率。（4）若
该投资者按3：2：5的比例分别购买了B、C、D三种股票，计算该投资组合的β系数和必要收益率。（5）根
据上述（3）和（4）的计算，如果该投资者想降低风险，应选择哪种投资组合？
解：（1）四种股票的预期收益率计算如下：
股票β系数市场平均股票收益
无风险收益股票预期收益率
A
07
15
8
1290
B
12
15
8
1640
C
16
15
8
1920
D
21
15
8
2270
（2）根据资料，A股票的价值为4×（16）（156）4711元股，大大低于股票市价，因此不能
投资
5
f（3）组合投资的β系数和预期收益率计算如下：（4）组合投资的β系数和预期收益率计算如下：
股票
ABCD组合
β系数
07121621173
市场平均股票收益
1515151515
无风险收益
88888
股票预期收益率
12901640192022702011
投资比重
0030205
1
组合β系数
0036032105173
（5）应该选择ABC投资组合。
股票
ABCD合计
β系数
07121621107
市场平均股票收益
1515151515
无风险收益
88888
股票预期收益率
12901640192022701549
投资比重
050203
01
组合β系数
035024048
0107
5．西夏公司研制成功一台新产品，现在需要决定是否大规模投产，有关资料如下：（1）公司的销售部门预计，如果每台定价3万元，销售量每年可达10000台；销售量不会逐年上升，但价格可以每年提高2；生产部门预计，变动制造成本每台21万元，且每年增加2；不含折旧费的固定制造成本每年4000万元，且每年增加1，新业务将在2007年1月1日开始，假设经营现金流发生在每年年底。（2）为生产该产品，需要添置一台生产设备，预计其购置成本为4000万元。该设备可以在2006年底以前安装完毕，并在2006年底支付设备购置款。该设备按税法规定折旧年限为5年，预计净残值率为5；经济寿命为4年，4年后即2010年底该项设备的市场价值预计为500万r