800EBIT-300×06÷1000
EBIT4300(万元)
⑶财务杠杆系数的计算:筹资前的财务杠杆系数1600÷(1600-300)123发行债券筹资的财务杠杆系数2000÷(2000-300-4000×11)159优先股筹资的财务杠杆系数2000÷(2000-300-4000×12÷06)222普通股筹资的财务杠杆系数2000÷(2000-300)118⑷该公司应当采用增发普通股筹资。该方式在新增息税前利润400万元时,每股收益较高,风险(财务杠杆)较低,最符合财务目标。⑸当项目新增息税前利润为1000万元时,应选择债券筹资方式;当项目新增息税前利润为4000万元时,应选择优先股筹资方式。
3、某企业生产甲产品,其总成本习性模型为y15000+6x。假定2004年度甲产品销售量为10000件,单价10元。市场预测2005年产品的销售量将增长20。要求:⑴计算2004年的边际贡献总额⑵计算2004年的息税前利润⑶计算2005年的的经营杠杆系数⑷计算2005年的息税前利润增长率⑸假定2004年支付利息5000元,无优先股,计算财务杠杆系数和复合杠杆系数。
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f4、A公司2005年初的负债及所有者权益总额为9000万元,其中公司债券1000万元按面值发行,票面利率为8,每年年末付息,三年后到期,普通股股本为4000万元面值1元,4000万股;资本公积为2000万元;其他为留存收益。2005年该公司为扩大经营规模,需要再筹资1000万元,有以下两个筹资方案可供选择:①增发普通股,预计每股发行价格为5元;②增发同类公司债券,按面值发行,票面利率为8。预计2005年可实现息税前利润2000万元,适用的企业所得税税率为33。要求:⑴计算增发股票方案的下列指标:①2005年增发普通股股份数:200万股②2005年全年债券利息:80万元⑵计算增发公司债券方案下的2005年全年债券利息:160万元⑶计算每股利润的无差别点,并据此进行筹资决策:1760万元,应发行债券筹资
5、已知某公司当前的资本结构如下:筹资方式长期债券年利率8普通股4500万股留存收益合计金额万元1000450020007500
因生产发展需要,公司年初准备增加资金2500万元,现有两个筹资方案可供选择:①增加发行1000万股普通股,每股市价25元;②按面值发行每年年末付息、票面利率10的公司债券2500万元。假定股票和债券的发行费用忽略不计;公司的适用所得税税率为33。要求:⑴计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润:1455万元,EPS0167元⑵计算处于每股利润无差别点时②方案的财务杠杆系数:129⑶如果公司预计的息税前利润为1200万元,指出该公司应采用的筹资方案r