款额，从而名义借款利率大于实际借款利率。12、负债规模越小，企业的资本结构越合理。×13、资金的筹集量越大，越有利于企业的发展。×14、借入资金和自有资金权益性质不同，因此两种资金不可以相互转换。×15、长期资金和短期资金的用途不同，长期资金用于购建固定资产、无形资产、开展长期投资等，短期资金用于解决生产经营过程中的资金周转，因此两种资金在使用上不能相互通融。×16、计提折旧和留用利润都是企业内部筹资的资金来源，但是计提折旧却不能增加企业的资金规模。√四、计算分析题1、某公司初创时拟采用长期借款、债券和普通股筹资500万元，现有甲、乙两个备选方案，有关资料如下：甲：筹资额分别为80、120和300万元，资本成本分别为65、8和15；乙：筹资额分别为100、50和350万元，资本成本分别为7、75和15。试确定该公司的最佳资本结构。解：甲方案Kw80500×65＋120500×8＋300500×15104＋192＋91196乙方案Kw100500×7＋50500×75＋350500×151265所以，应选择甲方案2、某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需投资4000万元，预计投产后每年可增加息税前利润400万元。该项目备选的筹资方案有三个：⑴按11的利率发行债券；⑵按面值发行股利率为12的优先股；⑶按20元股的价格发行普通股。该公司目前的息税前利润为1600万元；公司适用的所得税税率为40；证券发行费用忽略不计。要求：⑴计算按不同筹资方案后的普通股每股收益；⑵计算增发普通股和债券筹资的每股收益无差别点，以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点；⑶计算筹资前的财务杠杆系数和筹资后的财务杠杆系数；⑷根据以上计算结果分析，该公司应当采用那种筹资方式？理由是什么？⑸如果新产品可提供1000万元新增息税前利润和4000万元新增息税前利润，在不考虑财务风险的情况下，
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f公司应选择哪一种筹资方式？⑴计算每股收益：筹资方案息税前利润现有债务利息新增债务利息税前利润所得税税后利润优先股股利普通股股利股数（万股）每股收益⑵每股收益无差别点的计算：增发普通股和债券筹资的每股收益无差别点：EBIT－300－4000×11×06÷800EBIT－300×06÷100756800095发行债券20003004401260504756170068010204805408000681020100010217006801020发行优先股2000300增发普通股2000300
EBIT2500（万元）
增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点：EBIT－300×06－4000×12÷r