170看跌期权的价格分别是575和375美元，试画出牛市套利的损益结
构，并计算此策略的保本点。
f2已知S160，E150，d02，u015，r10，试用两期二叉树模型计算看跌期权的价格。构成一个套期保值策略，并解释在股票价格发生变化时套期保值策略是如何保障投资者的价值的。
在t处调用的公式是CterttE_QStEFt，其中St服从二项分布，即将时间区间0t分成
个部分，那么时间步长为t
在t处，我们有St1要么是Steut
要么是Stedt
概率分别是p和1p。利用风险中性probper1ud接下来我们需要确定练习调用的条件，即STE需要多大的ma
pup跳转假设我们需要kupjumps即STSTeuT
kedT
ke通过反相这个不等式我们可以有最小数量的ups。取k1的整数部分，如果k不是整数，表示为k。终于我们需要解决下的期望风险中性概率QE_QSTe英尺从k_j
ST组合j
peuT
j1pedT
j从k_j
e组合j
pj1p
j。对于套期保值，我们需要找出每一个点的看涨价格，并取deltat股数和psit无风险资产量的组合。其中t是Ct1与St1之差的比值。PsitCt它tSt。
套期保值hedgi
g俗称“海琴”，又称对冲贸易，是指交易人在买进或卖出实际货物的同时，在期货交易所卖出或买进同等数量的期货交易合同作为保值。它是一种为避免或减少价格发生不利变动的损失，而以期货交易临时替代实物交易的一种行为。
套期保值的基本特征：在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从而在“现”与“期”之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。
3假设股票价格为153美元，期权的执行价格为150美元，此看跌期权的到期时间为025年。我们再假设与期权同期的国库券的利率为00512，股票价格的标准差为025。试用BlackScholes模型计算此看跌期权的理论价值，并计算Delta。
带进BSPutOptio
的公式计算PStNd2KerTtNd1SK150S153r00512N查正态分布表DeltadVdSPutoptio
5302Delta0373
四、论述题：（20分）上网搜索有关巴林银行资料，扼要论述巴林银行倒闭的原因及我们应当吸取的教训。
f巴林银行倒闭的原因及教训：
1、管理r