养老产业行业深度研究报告（全）
20150411
投资要点：
养老市场规模巨大。10年我国老年人口消费规模达到1万亿元，预计到20年、30年、40年分别将达到33万亿、86万亿、175万亿。而从14年至50年我国老年人口的消费潜力将从4万亿增长到106万亿，GDP占比从8％增至33％。我国将成为全球老龄产业市场潜力最大的国家。
人口老龄化政策老年人消费行为，三大动力促使养老产业的春天来临。我国从2000年始已进入老龄化社会。14年我国65岁以上老年人口达到138亿，占总人口比例为101预计2020年这一比例会达到128。近两年国务院、各部委就制定发布了养老相关政策十余条，从养老服务体系建设、服务标准化、养老机构改革、养老保险制度、养老金并轨等多方面指导、支持我国养老产业的发展。其中2015年2月25日，民政部、发改委等10部委联合发布《关于鼓励民间资本参与养老服务业发展的实施意见》，预示我国养老产业迎来新的阶段。同其他消费群体相比，老年群体由于在生理、心理、经验等方面有着明显的差异，因此，老年市场的消费行为也具有了其自身的特征，包括自住消费性强、习惯稳定和行为理智、追求实用便利等。老年人的这些消费特征也决定了养老用品和服务与其他相比存在着不同之处，从而形成了特殊老年人消费市场。
结合国际经验，居家养老模式在中国将成为领先模式。国际案例：从日本、美国的养老模式来看，居家养老也是海外国家最主要的养老方式。部分有社交需求经济状况较好的老年人可以选择在养老社区享受晚年生活，与地产商合作进驻的养老服务机构提供日常的照护服务。只有很少部分不能自理或者子女没有照顾能力的老年人会入住养老院进行养老。综合观点：在中国最佳的养老解决方案，居家养老模式，其中首推Natali和安康通，优点：易于复制，成熟的经验可以在中国复制。
养老产业链将持续受益于老龄化的加速到来，推荐标的如下。养老住宅：凤凰股份600716股吧、宜华健康000150股吧、华业地产600240股吧。养老软件及信息系统：七喜控股002027股吧、东华软件002065股吧、银江股份300020股吧、易华录300212股吧、东软集团600718股吧、数字政通300075股吧、奥维通信002231股吧、万达信息300168股吧、延华智能002178股吧、卫宁软件300253股吧。综合性医护服务：雅戈尔600177股吧、双箭股份002381股吧、南京某上市百货公司。文化生活：金陵饭店601007股吧。老年金融：中国平安、新华保险601336股吧。
养老产业链的痛点。居家养老亟待健康管r