理的营运资金管理策略和管理模式研究奠定了基础。自1997年始，美国REL咨询公司和CFO杂志开始对美国最大的1000家企业开展营运资金调查TheWorki
gCapitalSurvey，并采用营运资金周转期DWCDSODIODPO对企业营运资金管理绩效进行排名。王竹泉、刘文静、高芳2007年12月在《会计研究》上发表了“中国上市公司营运资金管理调查：19972006”，并按营运资金周转期指标发布了“2006年度中国上市公司营运资金管理绩效排行榜”。本项报告是对20072008年度中国上市公司营运资金管理调查结果的总结，除按与2006①年度排行榜同样的评价指标对上市公司营运资金管理绩效进行排行外，还首次采用“经营活动营运资金周转期按渠道”对20072008年度中国上市公司营运资金管理绩效进行了排行。同时，我们还根据“经营活动营运资金周转期按渠道”指标2008年度比2007年度的
f变化率对上市公司营运资金管理绩效变化率进行了排名，以分行业考察各上市公司营运资金管理绩效的变化趋势，以期对基于渠道管理的营运资金管理理论研究和实践应用具有一定的指导意义。
①为了区分于本次调查首次采用的按渠道视角计算的营运资金周转期指标，本报告中将2006年度排行榜中的“营运资金周转期”改称“经营活动营运资金周转期（按要素）。”
二、样本数据与分析方法一样本的选取本文以深市和沪市2007年和2008年所有A股上市公司为研究对象。样本的选取主要遵循以下几个原则：1．数据完备，相关参数可以计算。同时，出于统计分析的必要，剔除个别异常的会计数据；2．剔除金融类公司。基于上述原则，按中国证监会2001年4月4日公布的《上市公司行业分类指引》的行业分类标准进行分行业研究，包括：农林牧渔业、采掘业、制造业、电力煤气及水的生产和供应业、建筑业、交通运输及仓储业、信息技术业、批发和零售贸易、房地产业、社会服务业、传播与文化产业、综合类。其中制造业又细分为食品饮料、纺织服装、木材家具、造纸印刷、电化塑胶、电子、金属非金属、机械设备、医药生物、其他等十个子行业。二指标的选取选取按渠道分类的经营活动营运资金周转期包括营销渠道营运资金周转期、生产渠道营运资金周转期、采购渠道营运资金周转期、理财活动营运资金周转期、营运资金周转期以及按要素分类的经营活动营运资金周转期作为评价企业营运资金管理绩效的指标。具体指标计算公式如下：
营运资金周转期经营活动营运资金周转期按渠道理财活动营运资金周转期经营活动营运资金按r